Greenium и его детерминанты в финансовом и нефинансовом секторах европейских рынков облигаций

Работа посвящена исследованию доходности зеленых облигаций, выпущенных на первичном рынке европейских стран в период с 2013 по 2023 годы. Основное внимание уделяется феномену «greenium» – зеленой премии, на которую инвесторы готовы пойти ради удовлетворения своих потребностей в защите окружающей среды. Для всей выборки выявлен «greenium» в размере 20 базисных пунктов, что составляет 9,9% от средней доходности традиционных облигаций. В ходе исследования также предоставлены данные, свидетельствующие о том, что размер зеленой премии для банковской отрасли меньше, чем для нефинансовых компаний. При этом наиболее загрязняющие отрасли получают еще большее преимущество в доходности от выпуска зеленых облигаций. Кроме того, была проанализирована доходность зеленых облигаций в различные периоды. Были выделены четыре периода: первый период низкого спроса на зеленые облигации (2013-2015 годы), период роста эмиссии зеленых облигаций (2016-2019 годы), период пандемии коронавируса (2020-2021 годы) и период высоких ставок и макроэкономической неопределённости (2022-2023 годы). Исследование проводилось с использованием эконометрического метода с применением регрессионной модели. Результаты исследования будут полезны как инвесторам, так и финансовым институтам, нефинансовым организациям и регуляторным органам.