A Study of the Factors Influencing the Capital Structure Choice for Russian Financial Organizations

Эта работа является исследованием факторов, влияющих на формирование структуры капитала банков, функционирующих в Российской Федерации. Целью этого исследования является выявление факторов, влияющих на решения руководства банковских организаций, касающиеся изменения структуры капитала и определение отличий от результатов исследований, проводившихся ранее на выборках компаний, функционирующий в условиях развитой экономики. В исследовании тестируется взаимосвязь между девятью факторами (регрессорами) и уровнем кредитного плеча банковских организаций (как публичных, так и не публичных). Выборка для исследования состоит из данных по 413 организациям за период 2013-2018 гг. В исследовании используется многопараметрическая динамическая панельная регрессионная модель (GMM), построенная на классических переменных, полученных в результате теоретических исследований структуры капитала, а также несовершенств рынка и ряда факторов, специфичных для страны. Результаты, полученные после тестирования выборки за шестилетний период, показывают, что имеются существенные различия в ключевых факторах, влияющих на структуру капитала, при сравнении с результатами исследований, проведенных на выборках, состоящих из нефинансовых организаций, либо из организаций, действующих в развитых странах.