• A
  • A
  • A
  • ABC
  • ABC
  • ABC
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Regular version of the site

Fundamentals of Corporate Finance

2020/2021
Academic Year
RUS
Instruction in Russian
3
ECTS credits
Delivered at:
Практико-ориентированные магистерские программы факультета экономических наук
Course type:
Bridging course
When:
1 year, 1 module

Instructor

Программа дисциплины

Аннотация

Дисциплина «Основы корпоративных финансов» предлагается студентам магистерской программы «Корпоративные финансы» в качестве адаптационной в самом начале первого курса. Для успешного освоения дисциплины студент должен обладать базовыми принципам в области финансового учета и владеть простейшими методами решения экономических задач. Формат изучения дисциплины предполагает успешное освоение дисциплины на платформе Coursera по следующему адресу: https://www.coursera.org/learn/osnovy-korporativnykh-finansov. Студенту необходимо зарегистрироваться в системе, прослушать лекционный видеоматериал, успешно завершить задания до завершения 1 модуля. Аудиторные занятия предполагают проведение трех семинарских занятий по темам: Анализ фундаментальной стоимости заемного капитала, Взаимосвязь риска и доходности, Критерии принятия инвестиционных решений. Финальный контроль по адаптационному курсу включает финальный экзамен.
Цель освоения дисциплины

Цель освоения дисциплины

  • Формирование набора знаний и навыков слушателей в области анализа компании, сфокусированной на задаче максимизации ее фундаментальной стоимости
Планируемые результаты обучения

Планируемые результаты обучения

  • Владеть принципами формирования современных методов анализа стоимости
  • Понимать логику построения моделей анализа требуемой доходности
  • Применять критерии выбора инвестиционных проектов
  • Владеть принципами формирования решений о финансировании
  • Изучение принципов формирования потоков денежных средств корпорации
  • Использование метода дисконтированных денежных потоков на примере анализа фундаментальной стоимости облигаций
  • Применение результатов портфельной теории для формирования предпосылок CAPM, логики ее вывода и применения на практике.
  • Применение критериев выбора инвестиционных проектов (NPV, IRR, PI).
  • Понимание логики безразличия инвесторов к решению о финансировании и
  • Понимание логики формирования компромиссной теории структуры капитала
  • Понимание логики формирования теории иерархии источников финансирования
  • Понимание логики эффекта безразличия инвесторов к решениям о выплатах на совершенном рынке
  • Понимание логики формирования методов оценки стоимости компании
  • Понимание специфики сделок о слияниях и реструктуризации
  • Понимание роли агенсткого конфликта в системе корпоративного управления
Содержание учебной дисциплины

Содержание учебной дисциплины

  • Тема 1. Цели корпорации. Потоки денежных средств корпорации
    Основы финансового подхода к анализу компании. Потоки денежных средств. Центральная роль концепции стоимости для анализа решений компании. Литература: Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли , С. Майерс / Пер. с англ. Н. Барышниковой. — М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», 2008. — 1008 с. Глава 1.
  • Тема 2. Дисконтирование и приведенная стоимость. Фундаментальная стоимость облигаций
    Дисконтирование денежных потоков в качестве фундаментальной концепции. Облигация как простейший пример актива. Определение облигации с использованием потоков денежных средств. Использование метода дисконтирования для определения фундаментальной стоимости облигации. Доходность к погашению облигации и альтернативные приближения. Литература: Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли , С. Майерс / Пер. с англ. Н. Барышниковой. — М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», 2008. — 1008 с. Глава 2, 3.
  • Тема 3. Риск и доходность. Модель ценообразования финансовых активов
    Формальное определение понятий риска и доходности. Логика для формирования взаимосвязи уровня риска и доходности. Принцип формирования эффективных инвестицоных портфелей. Логика вывода модели ценообразования финансовых активов (CAPM). Предпосылки CAPM, возможности и ограничения ее применения на практике. Литература: Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли , С. Майерс / Пер. с англ. Н. Барышниковой. — М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», 2008. — 1008 с. Глава 7, 8.
  • Тема 4. Критерии принятия инвестиционных решений
    Определение инвестиционного проекта для аналитика. Инвестиционные решения в компании. Логика формулировки основного критерия чистой приведенной стоимости (NPV). Альтернативные критерии принятия инвестиционных проектов (IRR, срок окупаемости, индекс прибыльности), с их отличиями и границами применения. Литература: Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли , С. Майерс / Пер. с англ. Н. Барышниковой. — М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», 2008. — 1008 с. Глава 5, 6.
  • Тема 5. Структура капитала компании на совершенном рынке капитала
    Понятия структура капитала и затраты на капитал в корпоративных финансах. Значимость решений о финансировании для инвесторов. Влияние структуры капитала на затраты на капитал и стоимость компании. Понятие средневзвешенных затрат на капитал. Литература: Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли , С. Майерс / Пер. с англ. Н. Барышниковой. — М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», 2008. — 1008 с. Глава 17.
  • Тема 6. Структура капитала компании на несовершенном рынке капитала 1
    Введение налога на прибыль и издержек финансовой неустойчивости в качестве рыночных несовершенств. Логика появления экономии на налоге на прибыль при использовании заемного капитала. Роль издержек финансовой неустойчивости в формировании компромиссной концепции структуры капитала компании. Поиск оптимальной структуры капитала в рамках компромиссной концепции. Литература: Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли , С. Майерс / Пер. с англ. Н. Барышниковой. — М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», 2008. — 1008 с. Глава 18.
  • Тема 7. Структура капитала компании на несовершенном рынке капитала 2
    Введение агентских издержек и асимметрии информации в качестве рыночных несовершенств. Мотивы их влияние на структуру капитала. Теория порядка выбора источников финансирования. Литература: Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли , С. Майерс / Пер. с англ. Н. Барышниковой. — М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», 2008. — 1008 с. Глава 18.
  • Тема 8. Политика выплат инвесторам
    Выплаты инвесторам – еще одно решение о финансировании. Принципы формирования выплат инвесторам, виды этих выплат. Логика формирования реакции инвесторов на решения о выплатах собственникам. Альтернативные мотивы для выплат. Стилизованные факты, характеризующие политику выплат инвесторам в компаниях. Литература: Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли , С. Майерс / Пер. с англ. Н. Барышниковой. — М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», 2008. — 1008 с. Глава 16.
  • Тема 9. Оценка стоимости компании методами дисконтирования денежных потоков
    Оценка фундаментальной стоимости компании путем дисконтирования потоков денежных средств. Выявление факторов, влияющих на стоимость компании. Концепции экономической прибыли и ее влияние на стоимость компании. Литература: Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли , С. Майерс / Пер. с англ. Н. Барышниковой. — М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», 2008. — 1008 с. Глава 19.
  • Тема 10. Стратегические сделки корпораций
    Определение стратегических сделок: слияние, поглощение, выкуп и реструктуризация. Мотивы стратегических сделок. Логика анализа эффективности стратегических сделок. Литература: Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли , С. Майерс / Пер. с англ. Н. Барышниковой. — М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», 2008. — 1008 с. Глава 33, 34.
  • Тема 11. Корпоративное управление и стоимость компании
    Основные понятия и определения в теории корпоративного управления. Агентский мотив и его роль в объяснении взаимосвязи качества корпоративного управления и стоимости компании. Возможности улучшения практики корпоративного управления с целью увеличения стоимости компании. Литература: Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли , С. Майерс / Пер. с англ. Н. Барышниковой. — М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», 2008. — 1008 с. Глава 34.
Элементы контроля

Элементы контроля

  • неблокирующий Письменный экзамен в конце первого модуля
  • неблокирующий Финальное задание курса в системе Coursera
    Блокирующие элементы не предусмотрены.
Промежуточная аттестация

Промежуточная аттестация

  • Промежуточная аттестация (1 модуль)
    Итоговая оценка по дисциплине на 100% формируется из письменного экзамена в конце первого модуля.
Список литературы

Список литературы

Рекомендуемая основная литература

  • Принципы корпоративных финансов, Брейли, Р., Майерс, С., 2010

Рекомендуемая дополнительная литература

  • Корпоративные финансы : рук. к изучению курса: учеб. пособие для вузов, Ивашковская, И. В., Львутин, П. П., 2007