• A
  • A
  • A
  • ABC
  • ABC
  • ABC
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Regular version of the site

Financial Risk Management

2020/2021
Academic Year
RUS
Instruction in Russian
3
ECTS credits
Delivered at:
Практико-ориентированные магистерские программы факультета экономических наук
Course type:
Elective course
When:
1 year, 4 module

Instructor


Zharkovsky, Maxim

Программа дисциплины

Аннотация

В рамках курса студенты изучают особенности организации и инфраструктуры финансовых рынков, современные концепции интегрированного управления рисками в корпоративном секторе, основы управления финансовыми рисками в банках, методы измерения и моделирования рисков.
Цель освоения дисциплины

Цель освоения дисциплины

  • Целями освоения дисциплины «Управление финансовыми рисками» являются овладение студентами современными методами оценки и управления финансовыми рисками
Планируемые результаты обучения

Планируемые результаты обучения

  • Студент должен знать основные принципы построения системы управления рисками компании/финансового института; - основные методы и инструменты управления рыночными, кредитными и операционными рисками; - основные положения стандартов и нормативных документов международных организаций и национальных регулирующих органов в области управления рисками.
  • Студент должен уметь идентифицировать основные группы рисков, с которыми сталкивается компания/финансовый институт; - строить карту рисков компании/финансового института; - рассчитывать основные показатели финансовых рисков (волатильность, VAR); - применять стратегии хеджирования рыночных рисков с использованием производных финансовых инструментов; - оценивать эффективность мероприятий по снижению рисков;
  • Студент должен владеть навыками использования инструментальных средств исследования статистических свойств финансовых активов; - навыками сбора, обработки и анализа финансовой информации; - методами стресс-тестирования и бэк-тестинга; - навыками расчета и анализа показателей кредитного риска.
Содержание учебной дисциплины

Содержание учебной дисциплины

  • Тема 1. Финансовые рынки и финансовая стабильность
    Современные финансовые рынки, их функции и участники. Организация и инфраструктура финансовых рынков. Классификация финансовых инструментов. Основные тенденции финансовых рынков. Мировые и региональные финансово-экономические кризисы. Финансовая стабильность. Финансовые инновации, их положительная и отрицательная роль в развитии финансовой индустрии. Формирование регуляторный среды. Закон SOX, закон Додда-Франка, директивы MIFID.
  • Тема 2. Современные концепции интегрированного управления рисками в корпоративном секторе
    Стандартизация процесса управления рисками в компании. Эволюция стандартов COSO: от «Интегрированной системы внутреннего контроля» к «Интегрированной системе управления рисками». Стандарты ISO. Стандарты профессиональных ассоциаций Основные подходы к построению интегрированной системы управления рисками (СУР) в компании. Роль СУР в реализации бизнес-стратегии компании. Организационные модели системы интегрированного управления рисками. Определение «центров риска» и проведение аудита рисков. Методы идентификации и анализа рисков на уровне компании и бизнес-единиц. Синтетическая карты рисков. Понятие Key Risk Indicators (ключевые индикаторы риска). Оценка эффективности системы управления рисками.
  • Тема 3. Управление финансовыми рисками в коммерческих банках
    Базельские соглашения и эволюция банковского регулирования и надзора. Основные документы, принятые Базельским комитетом. Требование стандартов «Базель II» и «Базель III». Регуляторный и экономический капитал коммерческого банка. Понятие нормативов достаточности капитала. Основные нормативные документы ЦБ РФ в части банковского надзора и управления капиталом Классификация финансовых рисков. Рыночные, кредитные и операционные риски. Показатели RWA, RAROC, RORWA и практические аспекты их использования в деятельности коммерческого банка. Организационная структура системы управления рисками в коммерческом банке.
  • Тема 4. Количественные методы измерения и моделирования рисков
    Понятие риска и неопределенности. Принятие решений в условиях неопределенности. Склонность к риску и неприятия риска (risk tolerance, risk aversion). Выбор стратегии поведения на финансовом рынке исходя из соотношения «доходность-риск». Стандартное отклонение как мера риска. Основные характеристики одномерных и многомерных законов распределения. Квантили (процентные точки) распределения. Показатель VAR. Понятие когерентной меры риска. Свойства и недостатки VAR. Другие риск-метрики: Expected shortfall, SPAN. Анализ чувствительности денежного потока компании к изменениям рыночных факторов. Показатель Cash flow-at-risk Кластеры волатильности и расчет VAR на основе моделей временных рядов (GARCH, EWMA). Extreme Value Theory (теория экстремальных значений). Реализация процедуры бэк-тестинга VAR. Инструментарий проведения стресс-тестов. Использование метода Монте Карло для моделирования поведения финансовых активов. Моделирование рисков портфеля. Свойства ковариационной матрицы. Расчет диверсифицированного VAR.
  • Тема 5. Управление рыночными рисками
    Характеристика валютных, ценовых и процентных рисков. Основные стратегии управления рыночными рисками. Понятие диверсификации. Естественное и финансовое хеджирование. Производные инструменты. Свойства форвардных контрактов, фьючерсов, опционов и свопов. Стратегии хеджирования рыночных рисков с помощью производных инструментов. Развитие рынка производных инструментов в мире. Особенности функционирования российского рынка производных инструментов. Управление валютными и ценовыми рисками. Управление процентными рисками. Показатели процентного риска: дюрация и выпуклость. Понятие иммунизации. Особенности инструментов хеджирования процентных рисков
  • Тема 6. Управление кредитными рисками
    Измерение кредитных рисков. Понятия дефолта, вероятности дефолта, EAD, LGD, recovery rate. Расчет показателя кредитного VAR. Подходы к оценке кредитных рисков портфеля. Модели CreditMetrics, CreditRisk+, KMV, CreditPortfolioView (McKinsey). Использования различных видов копулы для моделирования корреляции дефолтов. Кредитные рейтинги. Рейтинговые модели крупнейших мировых рейтинговых агентств. Статистические методы построения внутренних рейтинговых моделей коммерческих банков. Валидация моделей. Скоринговые модели и применение методов машинного обучения в анализе кредитных рисков. Практические аспекты управления кредитными рисками в коммерческом банке и в корпоративном секторе. Понятие секъюритизации активов. Инструменты секъюритизации активов. Кредитные деривативы
  • Тема 7. Операционные риски
    Определение операционных рисков. Классификация операционных рисков. Трактовка операционных рисков в «Базеле II». Идентификация источников операционных рисков. Подходы к управлению операционными рисками Top down и Bottom up (сверху вниз и снизу вверх). Информационная безопасность и IT риски. Модели IT – угроз. Виды атак и способы их отражения. Методы измерения операционных рисков. Вероятностная оценка операционных рисков. Модель конволюции - совместного распределения частоты наступления рисковых событий и величины потерь. Мониторинг операционных рисков. Проектирование базы данных рисковых событий. Аудит операционных рисков. Основные инструменты снижения операционных рисков.
Элементы контроля

Элементы контроля

  • неблокирующий Вычислительные задания
  • неблокирующий Итоговая контрольная работа
Промежуточная аттестация

Промежуточная аттестация

  • Промежуточная аттестация (4 модуль)
    0.5 * Вычислительные задания + 0.5 * Итоговая контрольная работа
Список литературы

Список литературы

Рекомендуемая основная литература

  • Fabozzi, F. J. (2002). The Handbook of Financial Instruments. Hoboken, N.J.: Wiley. Retrieved from http://search.ebscohost.com/login.aspx?direct=true&site=eds-live&db=edsebk&AN=81949
  • Фондовый рынок : учеб. пособие для вузов, Берзон, Н. И., 2009

Рекомендуемая дополнительная литература

  • Методы эконометрики : учебник для вузов, Айвазян, С. А., 2010
  • Управление рисками : учеб. пособие, Чернова, Г. В., 2005