• A
  • A
  • A
  • АБВ
  • АБВ
  • АБВ
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта

Магистерская программа «Корпоративные финансы»

17
Апрель

Прямые частные инвестиции

2019/2020
Учебный год
RUS
Обучение ведется на русском языке
5
Кредиты
Кто читает:
Практико-ориентированные магистерские программы факультета экономических наук
Статус:
Курс по выбору
Когда читается:
2-й курс, 2 модуль

Программа дисциплины

Аннотация

Изучение дисциплины «Прямые частные инвестиции» базируется на следующих дисциплинах: ‒ Микроэкономика; ‒ Финансовый анализ; ‒ МСФО; ‒ Оценка стоимости компании; ‒ Принципы корпоративных финансов. Для освоения учебной дисциплины студенты должны владеть следующими знаниями и компетенциями: ‒ знать принципы краткосрочной финансовой политики; ‒ уметь анализировать финансовое состояние компаний и финансовых институтов; ‒ иметь навыки самостоятельного микроэкономического анализа; ‒ уметь анализировать и оценивать состояние интеллектуального капитала компании и финансового института. Данная дисциплина служит основой для профессиональной ориентации студентов при выборе направления научного исследования в рамках подготовки магистерской диссертации.
Цель освоения дисциплины

Цель освоения дисциплины

  • ознакомление со спецификой подхода к инвестициям со стороны фондов прямых инвестиций
  • освоение студентами практических навыков базовой оценки инвестиционной привлекательности инвестиционных проектов на примере области прямых инвестиций
  • получение студентами практических навыков в применении базовых методик оценки рискованности и доходности проектов, практической оценке компаний
  • овладение навыками диагностирования, классификации, оценки инвестиционных рисков
Планируемые результаты обучения

Планируемые результаты обучения

  • Знать основные характеристики, принципы работы и подходы к инвестированию со стороны фондов прямых инвестиций
  • Знать основные источники доходности инвестора
  • Уметь оценивать основные факторы риска инвестиционных возможностей в прямых инвестициях
  • Уметь применять качественные и количественные подходы к анализу рисков инвестиционных возможностей
  • Уметь рассчитывать ожидаемую доходность от инвестиций и оценивать источники ее возникновения
  • Владеть навыками разработки рекомендаций по вопросам инвестирования личных финансовых средств
Содержание учебной дисциплины

Содержание учебной дисциплины

  • Прямые инвестиции как стратегия/класс активов
    Прямые инвестиции как стратегия/класс активов. Сравнение с другими классами активов. Принципы работы фондов прямых инвестиций (источники финансирования, различные стадии / стратегии, внутренняя структура). Отличие от других форм инвестиций (на публичном рынке, внутри компаний). Различия между разными стадиями прямых инвестиций (венчурные, инвестиции в рост, инвестиции поздней фазы цикла). Принцип работы фонда. Структура партнерства, управляющие и неуправляющие партнеры. Бизнес-модель фонда. Карьера в фондах прямых инвестиций. Экономическая модель фонда прямых инвестиций. Российский рынок прямых инвестиций. Понятие инвестирования в общем.
  • Понятие риска в инвестициях. Ожидаемые нормы доходности, подходы к их расчету. Источники (факторы) доходности. Оценка ожидаемой доходности от инвестиций
    Понятие риска денежного потока как возможности отклонения фактического потока от прогнозируемого. Понятия абсолютного и относительного риска (сигма и бета). Теоретические подходы к определению требуемой доходности (CAPM). Связь между WACC и RoA. Связь между RoA и RoE. Доходнось без и с учетом долга. Практический подход к определению требуемой доходности. Практические источники риска в инвестициях: ‒ рискованность рынка; ‒ рискованность бизнес-модели; ‒ риски, специфичные для конкретной компании; ‒ финансовый риск (риск от использования финансового рычага); ‒ риск оценки активов в рынке. Основные источники доходности от инвестиций (рост, денежных поток, оценка, финансовый рычаг). Расчет общей доходности от инвестиции по четырем факторам. Разделение доходности до и после финансового рычага. Соотношение ожидаемой и требуемой доходности. Соотношение рисков инвестиции, ожидаемой доходности и оценки компании.
  • Качественный стратегический и инвестиционный анализ. Анализ рынка, бизнес-модели, анализ финансовой отчетности, unit economics
    Анализ риска рынка. Практическое применение модели 5 сил Портера для оценки прибыльности рынка и рискованности инвестиции. Анализ бизнес моделей. Капиталоемкие и некапиталоемкие бизнесы. Возврат на капитал. Создание акционерной стоимости в капиталоемких и некапиталоемких бизнесах. Влияние специфики бизнес-модели на рискованность инвестиций. Анализ доходности бизнеса через единичную экономику (unit economics). Соотношение бизнес-риска и финансового риска.
  • Практический подход к оценке компаний. Выбор релевантных мультипликаторов с точки зрения отражаемого риска
    Связь между оценкой компании по денежным потокам и оценкой методом мультипликаторов. Связь между бизнес-моделью компании и релевантными мультипликаторами. Выбор правильного мультипликатора по его связи с денежным потоком. Связь между рисками рынка, бизнес-модели и бизнеса с уровнем мультипликатора.
Элементы контроля

Элементы контроля

  • неблокирующий Кейс
  • неблокирующий Посещаемость лекций
  • неблокирующий Тест
Промежуточная аттестация

Промежуточная аттестация

  • Промежуточная аттестация (2 модуль)
    0.5 * Кейс + 0.25 * Посещаемость лекций + 0.25 * Тест
Список литературы

Список литературы

Рекомендуемая основная литература

  • Принципы корпоративных финансов, Брейли, Р., 2010
  • Финансы : пер. с англ., Боди, Зви, 2004

Рекомендуемая дополнительная литература

  • Конкурентное преимущество : как достичь высокого результата и обеспечить его устойчивость, Портер, М., 2005