• A
  • A
  • A
  • АБВ
  • АБВ
  • АБВ
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта

Магистерская программа «Корпоративные финансы»

17
Апрель

Оценка стоимости компании (продвинутый уровень)

2021/2022
Учебный год
RUS
Обучение ведется на русском языке
5
Кредиты
Кто читает:
Практико-ориентированные магистерские программы факультета экономических наук
Статус:
Курс обязательный
Когда читается:
1-й курс, 3, 4 модуль

Преподаватели

Программа дисциплины

Аннотация

В курсе рассматриваются особенности оценки стоимости компании методами доходного, сравнительного и затратного подходов. Изучаются принципы стоимостной оценки нематериальных активов. Сделан акцент на изучении специфики оценки стоимости компаний в различных отраслях. Особое внимание уделено вопросам адаптации рассматриваемых методов оценки к российским условиям. Курс построен на современной отечественной и западной фундаментальной и периодической литературе, анализе практических ситуаций (кейсов). Курс читается в сотрудничестве с базовыми кафедрами компании KPMG и Pwc . Чтение лекций и проведение семинарских занятий практикующими специалистами компании вносит значительный вклад при рассмотрении практических вопросов и техник оценки в России.
Цель освоения дисциплины

Цель освоения дисциплины

  • Формирование у студентов современной системы знаний и навыков, позволяющей фокусироваться на методологических и практических проблемах оценки стоимости компании и отдельных направлений ее бизнеса.
Планируемые результаты обучения

Планируемые результаты обучения

  • Владеть навыками по адаптации методов оценки стоимости компании к условиям развивающихся рынков капитала
  • Владеть навыками по оценке стоимости компаний с использованием различных методов оценки на развивающихся рынках капитала в разных отраслях (на основе реальных данных и кейсов)
  • Владеть навыками по презентации результатов оценки стоимости компаний на основе реальных данных или кейсовых заданий
  • Владеть навыками по развитию методологии и методов оценки стоимости компаний различных сфер бизнеса
  • Выявление и анализ ключевых факторов стоимости компаний на разных стадиях жизненного цикла (ЖЦО)
  • Выявление и оценка различных групп нематериальных активов компании
  • Знать ключевые факторы стоимости компании;
  • Знать методы оценки нематериальных активов компании
  • Знать особенности применения скидок и премий в оценке стоимости компаний
  • Знать специфику оценки стоимости компаний в различных отраслях
  • Знать специфику применения традиционных подходов/методов оценки стоимости компании на растущих рынках капитала (доходный, сравнительный, затратный подходы)
  • Оценка компании с учетом особенностей отрасли, в которой она функционирует
  • Уметь выявлять ключевые факторы, влияющие на стоимость компании, и строить финансовые модели для применения доходного и рыночного подходов
  • Уметь выявлять методологические проблемы оценки стоимости компании в условиях новой экономики, которые невозможно решить на основе традиционных методов оценки
  • Уметь осуществлять сбор, обработку, анализ и систематизацию информации для проведения оценки
  • Уметь применять принципы и методы доходного, рыночного и затратного подходов к оценке стоимости компаний в особых условиях развивающихся рынков капитала
Содержание учебной дисциплины

Содержание учебной дисциплины

  • Тема 1. Введение в оценочную деятельность
  • Тема 2. Доходный подход в оценке бизнеса: методы дисконтирования потоков денежных средств, метод капитализации.
  • Тема 3. Оценка бизнеса на основе рыночных сравнений
  • Тема 4. Особенности оценки стоимости компаний в различных отраслях.
  • Тема 5. Затратный подход и его роль в современной практике оценки стоимости компании
Элементы контроля

Элементы контроля

  • неблокирующий 5 кейсовых заданий в командах
  • неблокирующий Экзамен
    Экзамен проводится в письменной форме с использованием асинхронного прокторинга. Экзамен проводится на платформе Moodle (https://et.hse.ru/), прокторинг на платформе Экзамус (https://hse.student.examus.net). К экзамену необходимо подключиться за 15 минут до начала. На платформе Экзамус доступно тестирование системы. Компьютер студента должен удовлетворять требованиям: https://elearning.hse.ru/data/2020/05/07/1544135594/Технические%20требования%20к%20ПК%20студента.pdf. Для участия в экзамене студент обязан: заранее зайти на платформу прокторинга; провести тест системы; включить камеру и микрофон; подтвердить личность, заранее подготовив документ, удостоверяющий личность (паспорт, разворот с именем и фотографией) для идентификации перед началом выполнения экзаменационного задания. В случае если одно из необходимых условий участия в экзамене невозможно выполнить, необходимо за 7 дней до даты проведения экзамена проинформировать об этом преподавателя или сотрудника учебного офиса для принятия решения об участии студента в экзаменах. Во время экзамена студентам запрещено: выключать видеокамеру, микрофон; пользоваться конспектами, учебниками, прочими учебными материалами, в том числе в сети Интернет; покидать место выполнения экзаменационного задания (выходить за угол обзора камеры); пользоваться умными гаджетами (смартфон, планшет и др.); привлекать посторонних лиц для помощи в проведении экзамена, разговаривать с посторонними во время выполнения заданий; вслух громко зачитывать задания; общаться (в социальных сетях), списывать. Во время экзамена студентам разрешено: использовать бумагу А4 формата в качестве черновика, ручку для ведения записей, расчетов; использовать калькулятор для расчетов. Кратковременным нарушением связи во время экзамена считается прерывание связи до 10 минут. Долговременным нарушением связи во время экзамена считается прерывание связи 10 минут и более. При долговременном нарушении связи студент не может продолжить участие в экзамене. В случае долговременного нарушения связи во время выполнения экзаменационного задания, студент должен зафиксировать факт потери связи с платформой (скриншот, ответ от провайдера сети Интернет) и обратиться в учебный офис с объяснительной запиской о случившемся для принятия решения о пересдаче экзамена. Процедура пересдачи аналогична процедуре сдачи.
Промежуточная аттестация

Промежуточная аттестация

  • 2021/2022 учебный год 4 модуль
    0.5 * Экзамен + 0.5 * 5 кейсовых заданий в командах
Список литературы

Список литературы

Рекомендуемая основная литература

  • Damodaran, A. (2012). Investment Valuation : Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset (Vol. 3rd ed). Hoboken, New Jersey: Wiley. Retrieved from http://search.ebscohost.com/login.aspx?direct=true&site=eds-live&db=edsebk&AN=442924
  • Wessels, D., Goedhart, M. H., & Koller, T. (2015). Valuation : Measuring and Managing the Value of Companies, University Edition (Vol. 6th ed). Hoboken: Wiley. Retrieved from http://search.ebscohost.com/login.aspx?direct=true&site=eds-live&db=edsebk&AN=1046521
  • Е.Чиркова - Как оценить бизнес по аналогии: Пособие по использованию сравнительных рыночных коэффициентов - Альпина Паблишер - 2018 - ISBN: 9785961450804 - Текст электронный // ЭБС Alpina - URL: https://hse.alpinadigital.ru/book/14931

Рекомендуемая дополнительная литература

  • Arzac, E. R. (2008). Valuation for Mergers, Buyouts, and Restructuring (Vol. 2nd ed). Hoboken, NJ: Wiley. Retrieved from http://search.ebscohost.com/login.aspx?direct=true&site=eds-live&db=edsebk&AN=1639464
  • Fernandez, P. (2002). Valuation Methods and Shareholder Value Creation. Elsevier. Retrieved from http://search.ebscohost.com/login.aspx?direct=true&site=eds-live&db=edsrep&AN=edsrep.b.eee.monogr.9780122538414
  • Friedl, G., Copeland, T., & Antikarov, V. (2018). Real Options. A Practitioner´s Guide, Book Review. Retrieved from http://search.ebscohost.com/login.aspx?direct=true&site=eds-live&db=edsbas&AN=edsbas.5BD264EB
  • Juliet Estridge, & Barbara Lougee. (2007). Measuring Free Cash Flows for Equity Valuation: Pitfalls and Possible Solutions. Journal of Applied Corporate Finance, (2), 60. https://doi.org/10.1111/j.1745-6622.2007.00136.x
  • Mard, M. J., Hyden, S. D., & Hitchner, J. R. (2007). Valuation for Financial Reporting : Fair Value Measurements and Reporting, Intangible Assets, Goodwill and Impairment (Vol. 2nd ed). Hoboken, N.J.: Wiley. Retrieved from http://search.ebscohost.com/login.aspx?direct=true&site=eds-live&db=edsebk&AN=218516