Кто читает:: Международный институт экономики и финансов

Статус:: Курс обязательный

Когда читается:: 2-й курс, 1, 2 модуль

Преподаватели

Мачигин Василий Георгиевич

Степанов Сергей Сергеевич

Тетюк Денис Викторович

Full Syllabus

Abstract

The main objective of Financial Economics II is to present the modern approach to the financial analysis of a company and to teach the principles and techniques of evaluating the most important corporate decisions. The core of the course is the analysis of investment (capital budgeting) and financing (capital structure) decisions of a firm. We will first discuss the principles and techniques of selecting investment projects. Secondly, we will examine the determinants of the capital structure choices by firms as well as the notion of the optimal capital structure. We will then discuss how to value a company, taking into account its capital structure. We will also analyze how firms decide on their payouts to shareholders and what the optimal payout policy should be. Finally, time permitting, we will cover some special topics, such as initial public offerings, corporate governance, behavioral corporate finance.

Learning Objectives

To present the modern approach to the financial analysis of a company.
To teach the principles and techniques of evaluating the most important corporate decisions: investment, capital structure, payout policy.
To provide understanding of factors/forces that affect firm value
To develop fundamental valuation skills

Expected Learning Outcomes

Understanding of factors/forces that affect firm value
Ability to analyze and evaluate financial decisions of a firm
Fundamental valuation skills
Ability to bring finance theory into practice

Course Contents

Introduction to Part II. Investment decision rules.
a. Refresher on time value of money and discounting, risk and return, CAPM b. Basic investment decision rules (NPV, IRR, payback period, etc.)
Advanced capital budgeting: real options
a. Financial options: notion, properties, pricing (binomial model, Black and Scholes formula, Monte-Carlo simulations) b. Real options: types and examples, valuation of projects with real options.
Financial statements. Free Cash Flow. Evaluating a project
Capital structure. Perfect world
Capital structure. Effects of taxes and costs of financial distress
Capital budgeting and valuation with leverage
a. Establishing required rates of return. WACC, APV and FTE (ER) methods b. Valuing a firm: building the financial model, estimating the cost of capital, using DCF to value the firm c. Valuation by comparables
Capital structure. Effects of agency problems
Capital structure. Effects of asymmetric information
Payout policy
Initial public offerings
a. Motives for going public b. Short- and long-run performance of IPOs
Corporate governance
Behavioral corporate finance

Assessment Elements

Home Assignments
Cases
Midterm exam
Для студентов она дистанте экзамен проводится в письменной форме с использованием синхронного прокторинга. Экзамен проводится на платформе https://hse.student.examus.net). К экзамену необходимо подключиться за 10 минут до начала. Проверку настроек компьютера необходимо провести заранее, чтобы в случае возникших проблем у вас было время для обращения в службу техподдержки и устранения неполадок. Компьютер студента должен удовлетворять требованиям: 1. Стационарный компьютер или ноутбук (мобильные устройства не поддерживаются); 2. Операционная система Windows (версии 7, 8, 8.1, 10) или Mac OS X Yosemite 10.10 и выше; 3. Интернет-браузер Google Chrome последней на момент сдачи экзамена версии (для проверки и обновления версии браузера используйте ссылку chrome://help/); 4. Наличие исправной и включенной веб-камеры (включая встроенные в ноутбуки); 5. Наличие исправного и включенного микрофона (включая встроенные в ноутбуки); 6. Наличие постоянного интернет-соединения со скоростью передачи данных от пользователя не ниже 1 Мбит/сек; 7. Ваш компьютер должен успешно проходить проверку. Проверка доступна только после авторизации. Для доступа к экзамену требуется документ удостоверяющий личность. Его в развернутом виде необходимо будет сфотографировать на камеру после входа на платформу «Экзамус». Также вы должны медленно и плавно продемонстрировать на камеру рабочее место и помещение, в котором Вы пишете экзамен, а также чистые листы для написания экзамена (с двух сторон). Это необходимо для получения чёткого изображения. Во время экзамена запрещается пользоваться любыми материалами (в бумажном / электронном виде), использовать телефон или любые другие устройства (любые функции), открывать на экране посторонние вкладки. В случае выявления факта неприемлемого поведения на экзамене (например, списывание) результат экзамена будет аннулирован, а к студенту будут применены предусмотренные нормативными документами меры дисциплинарного характера вплоть до исключения из НИУ ВШЭ. Если возникают ситуации, когда студент внезапно отключается по любым причинам (камера отключилась, компьютер выключился и др.) или отходит от своего рабочего места на какое-то время, или студент показал неожиданно высокий результат, или будут обнаружены подозрительные действия во время экзамена, будет просмотрена видеозапись выполнения экзамена этим студентом и при необходимости студент будет приглашен на онлайн-собеседование с преподавателем. Об этом студент будет проинформирован заранее в индивидуальном порядке. Во время выполнения задания, не завершайте Интернет-соединения и не отключайте камеры и микрофона. Во время экзамена ведется аудио- и видео-запись. Процедура пересдачи проводится в соответствии с нормативными документами НИУ ВШЭ.
Final exam

Interim Assessment

Interim assessment (2 module)
0.2 * Cases + 0.4 * Final exam + 0.2 * Home Assignments + 0.2 * Midterm exam

Bibliography

Recommended Core Bibliography

Corporate finance, Berk, J., 2014

Recommended Additional Bibliography

Baker, M., & Wurgler, J. (2013). Behavioral Corporate Finance: An Updated Survey. Handbook of the Economics of Finance, 357. Retrieved from http://search.ebscohost.com/login.aspx?direct=true&site=eds-live&db=edsrep&AN=edsrep.h.eee.finchp.2.a.357.424
Financial markets and corporate strategy, Hillier, D., 2012
Financial theory and corporate policy, Copeland, T. E., 2005
Malmendier, U., 2018. Behavioral corporate finance. In Handbook of Behavioral Economics: Applications and Foundations 1 (Vol. 1, pp. 277-379). North-Holland.
The theory of corporate finance, Tirole, J., 2006

Магистерская программа «Финансовая экономика»

Financial Economics