• A
  • A
  • A
  • АБВ
  • АБВ
  • АБВ
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта

Радоваться рано

Ведомости. 7 октября 2009

Правительство России в первом полугодии 2009 г. практически не помогало экономике, меры по ее поддержке начали работать лишь летом. Выкарабкиваться из рецессии экономике помогали выросшие цены на нефть и оживление спроса на зарубежных рынках

Вторую волну кризиса российские чиновники пообещали в конце марта, назначена она была на осень. Она может быть связана с невозвратом кредитов, предупредил тогда вице-премьер, министр финансов Алексей Кудрин. Есть риски, что осенью может быть вторая негативная волна, связанная с ухудшением финансового состояния предприятий, - из-за недостаточного спроса и отсутствия адекватной кредитной поддержки, добавил замминистра экономического развития Андрей Клепач.

Однако полгода спустя в правительстве констатировали начало выхода из кризиса. "Россия вышла из рецессии", - заявил Кудрин в конце сентября. "Обнадеживающие тенденции" подметил и премьер-министр Владимир Путин, сообщив, что падение экономики в 2009 г. может оказаться менее существенным, чем по прогнозу правительства (-8,5%).

"ПОТЕРЯЛИ ПОЛГОДА"

Первый квартал 2009 г. завершился обвалом экономики на 9,8%. Двузначные цифры темпов падения Росстат зафиксировал в промышленности, строительстве, сфере грузооборота и инвестиций в основной капитал. Промпроизводство и инвестиционный спрос рухнули первыми - еще в конце 2008 г. Потребительский спрос рос вплоть до января, в феврале он начал снижаться, а в марте падение ускорилось. Оборот розницы за квартал сократился на 1,1% (в марте - на 4%), платных услуг населению - на 1,5%. Всего же за полгода, по оценке Минэкономразвития, российская экономика сократилась на 10,4%.

"Мы потеряли время - полгода или даже больше", - признал в начале июля Андрей Клепач: антикризисный бюджет 2009 г. был принят в конце апреля, финансирование только началось, и большая часть антикризисных мер начнет действовать в III квартале.

Расходование бюджетных средств тормозили и после принятия бюджета, отмечает главный экономист по России и СНГ Bank of America Securities - Merrill Lynch Юлия Цепляева: "По сути, на нормальный среднемесячный уровень расходов мы вышли только в августе". Из 450 млрд руб., предназначенных в бюджете на поддержку финансового сектора, рынка труда и отраслей, на 1 июля было потрачено чуть больше половины (237,7 млрд руб.), указано в отчете правительства о реализации антикризисных мер. Расходы по антикризисной программе в целом (около 900 млрд руб.) составили 39,1% от плана. Действовать нужно было быстро, а в России реализацию антикризисного пакета явно затянули, в результате первая половина года оказалась провальной, отмечает Цепляева.

Готовившийся три месяца механизм предоставления госгарантий по кредитам системообразующим предприятиям оказался непригодным для банков. Новый механизм был оформлен лишь в начале июля, а за первое полугодие получить кредит под госгарантии ни одно предприятие так и не смогло.

Первые госгарантии на 3 млрд руб. (из зарезервированных в бюджете 300 млрд руб.) Минфин выдал лишь в начале августа.

Дело не только в медленном расходовании бюджетных денег, считает заместитель гендиректора Центра развития при ГУ-ВШЭ Валерий Миронов. Экономику обрушили избыточные запасы предприятий, накопленные за предыдущие годы, - их сокращение отняло у ВВП в первом полугодии около 5 п. п., отмечает он.

Антикризисные расходы могли затормозить падение, но вряд ли спасли бы ситуацию, рассуждает Миронов: избыточные запасы неизбежны для перегретой экономики. В США похожая проблема существовала в середине ХХ в., вклад сокращения запасов в падение экономики в 1950-е гг. там был на уровне 50-70%, т. е. сопоставим с нынешней ситуацией в России, говорит эксперт.

НАЧАЛО ОЖИВЛЕНИЯ

Оживать экономика начала летом. По оценкам Минэкономразвития, рост ВВП наблюдался два месяца подряд - правда, лишь к предыдущему месяцу, с очисткой от сезонных и календарных влияний. Так, в июне ВВП вырос в сравнении с маем на 0,4% (первая оценка - 0,1%), в июле по отношению к июню - на 0,5%. В годовом выражении экономика продолжала затяжное падение (см. графики).

В чиновников помесячный прирост экономики вселил оптимизм. По мнению первого вице-премьера Игоря Шувалова, экономика России уже вышла из острой, "шоковой" фазы кризиса. То, что рост экономики остановился уже в августе, когда ВВП по отношению к июлю не изменился, их не смущает. Клепач объясняет это замедлением в промышленности, "это продолжение сокращения инвестиций и запасов". Минэкономразвития прогнозирует возобновление роста в сентябре и октябре.

Одна из главных причин для оптимизма - цены на нефть, считает Цепляева. "В январе не было ни одного случая, когда, обращаясь за консультацией, клиент не задал бы мне вопрос: а что будет, если цена нефти опустится до $30 за баррель?" - вспоминает она.

C начала года по 2 октября средняя цена нефти марки Urals составила $56,46 за баррель. В августе средняя цена была $72,3 (+12% к июлю), в сентябре, правда, она снизилась до 67,42%. Для сравнения: в I квартале 2009 г. она составила $43,5 за баррель. Рост цены на нефть на $1 - это около 56 млрд руб. дополнительного дохода для российского бюджета, подсчитала Цепляева.

Благоприятная конъюнктура на нефтяном рынке позволит бюджету, по расчетам Минфина, получить в 2010 г. дополнительно 313,4 млрд руб. доходов. А рост экономики в ближайшие три года будет на 0,4-0,6 п. п. выше, чем планировалось (см. таблицу).

Не оправдавшиеся ожидания второй волны кризиса добавляют участникам рынка оптимизма, говорит главный экономист Deutsche Bank Ярослав Лисово лик: фондовый рынок в сентябре показал один из лучших результатов за 10 лет (индекс РТС вырос на 17,6%), с позитивными ожиданиями инвесторов связано и сентябрьское укрепление рубля, перечисляет он. Впервые с начала года курс доллара на ММВБ опускался в конце сентября ниже 30 руб./$.

Относительное улучшение ситуации в реальном секторе связано и с ростом внешнего спроса - прежде всего за счет реализации масштабных антикризисных программ азиатскими странами, объясняет главный экономист Альфабанка Наталия Орлова. Это позволило предприятиям начать восстанавливать запасы, отмечает она.

Заработал во второй половине года и механизм госгарантий. В сентябре Шувалов пообещал, что до конца ноября правительство распределит все 300 млрд руб. из бюджета. По последним данным правительства, чиновники одобрили госгарантии на 150 млрд руб. и выдали - на 56 млрд руб. Первыми их получили входящий в холдинг "Вертолеты России" авиазавод "Прогресс" (2,17 млрд руб. до 7 марта 2013 г. по кредиту Сбербанка) и две компании группы "Соллерс" (в сумме на 850 млн руб. до 24 сентября 2011 г. по кредитам ВТБ).

Президент Сбербанка Герман Греф недавно признался, что его банк сам выступает инициатором предоставления госгарантий пострадавшим от кризиса компаниям.

НЕ ВРЕМЯ РАДОВАТЬСЯ

Правда, ситуация с кредитованием предприятий все еще далека от нормализации: банкам по-прежнему сложно найти хорошего заемщика, отмечает Орлова. А внутренний спрос пока на очень низком уровне и вряд ли в ближайшее время сможет оказывать существенное влияние на реальный сектор, считает она. "Вместо рецессии запасов мы можем получить рецессию спроса из-за падения реальных располагаемых доходов населения и сокращения спроса", - соглашается Миронов.

В августе розничная торговля и реальные располагаемые доходы населения показали худшие результаты за год, сократившись, соответственно, на 9,8% и 6,8% (к августу 2008 г.), отмечает директор департамента стратегического анализа ФБК Игорь Николаев. Возможность ухудшения ситуации в России до конца года на таком фоне сохраняется, считает он. Мировые нефтяные и фондовые рынки сейчас перегреты и риски их внезапного падения достаточно высоки, объясняет Николаев: экономику, которая только начала замедлять падение, это может подкосить.

А вот просрочка по кредитам, которую называли одной из возможных причин второй волны, вряд ли приведет к очередному провалу, полагает Орлова. Банки сейчас часто реструктурируют и пролонгируют задолженность - это станет одной из причин затяжного выхода из кризиса, но вряд ли резко ухудшит ситуацию в один момент, рассуждает она.

Еще одна проблема, с которой Россия может столкнуться в ближайшее время, - хронический дефицит бюджета, считают аналитики Standard & Poor's. В 2009-2011 гг. он составит в среднем 8% ВВП и лишь в 2012 г. сократится до 4%, прогнозирует агентство. Прогнозы уровня дефицита основаны на оценке затрат на капитализацию банковской системы и повышение пенсионных обязательств - их аналитики оценивают соответственно в 6% и 14% ВВП за три года.

В 2010 г. экономику России ждет рост как минимум в 2,3%, прогнозирует Лисоволик: благоприятная конъюнктура цен на нефть и возобновление инвестиционного спроса будут способствовать росту. Цены на нефть - не панацея: даже при $70 Россию ждет стагнация из-за сокращения спроса, полагает Миронов. Николаев прогнозирует сокращение ВВП на 2-4%.