Мнение

Виктор Кимович, окажет ли благотворное влияние введение бивалютной корзины на эффективность валютной политики Центрального банка?
На мой взгляд, отказ от безоглядной ориентации на курс доллара и переход к бивалютной корзине является шагом в правильном направлении. В случае реализации этой инициативы валютная политика Банка России станет более сбалансированной, снизится зависимость экономики от колебаний курсов валют на мировом рынке.
Это важно не только с точки зрения сиюминутных интересов. Сейчас политика по поддержке доллара (рост номинальной стоимости рубля по отношению к доллару за последние 2 года на 12% обусловлен слабостью доллара, который обесценился по отношению к евро за это время на 27%, а к японской йене – на те же 12%) означает рост золотовалютных резервов, денежной массы и цен внутри страны. Проведенные нами в начале года исследования показали, что проводившаяся Банком России до сего времени валютная политика ответственна за 15-20% инфляции потребительских цен по итогам года. Кроме того, не следует забывать, что основными кредиторами России являются европейские страны и поддержка доллара на фоне его падения по отношению к евро означает рост затрат на обслуживание долга для государства и частных заемщиков.
Переход к бивалютной корзине добавит стабильности российской экономике и в случае роста курса доллара на мировом рынке. Он должен ослабить конкурентное давление импортной продукции из стран Восточной Азии и Латинской Америки, традиционно ориентированных на доллар, на отечественного производителя. Вообще, по моему мнению, Россия в условиях стабильного профицита внешней торговли, сокращения внешнего долга, относительно низкой инфляции вполне может себе позволить перейти к системе плавающего курса рубля, позволяющей стране лучше адаптироваться к шокам на мировых товарных и финансовых рынках, чем любой другой валютный режим.
Правда, к инициативе Центрального банка следует относиться как к долгосрочному проекту, поскольку для его немедленной реализации существует несколько серьезных препятствий. Во-первых, в силу фундаментальных причин евро остается для России достаточно редкой валютой. Структура российского внешнеторгового оборота – значительное превышение экспорта над импортом и сырьевой характер первого – способствует тому, что приток долларов внутрь страны намного превышает приток евро. Межбанковский оборот долларов примерно в 100 раз превышает оборот евро, по операциям с наличной валютой перевес долларов пятикратный. Во-вторых, резкое падение курса доллара, связанное с отказом Банка России от его поддержки, может нанести существенный ущерб держателям долларовых активов, а к ним относится значительная часть компаний, банков и граждан страны. Не думаю, что в Центральном банке этого не понимают.