Разгон с торможением

Прошедший год стал рекордным для рынка лизинга железнодорожной техники. Его объемы выросли почти в пять раз, превысив $1,8 млрд. Однако по мнению отраслевых эксперов, на этом стремительный взлет закончится и в этом году железнодорожный лизинг не покажет столь впечетляющих темпов роста. А его доля в общем объеме лизинговых сделок на отечественном рынке уже снижается - в 2005 году она составила 20% по сравнению с 23% годом ранее.

Подвижной состав тронулся
Лизинг подвижного состава, появившийся в России в 2002-2003 годах, развивался стремительно. По данным отраслевых аналитиков, его доля в общем объеме российского лизинга в 2002 году составила 3, 06%, в 2003 году - 9%, в 2004 году - около 23%. Причем рынок лизинга рос почти такими же темпами, что и рынок закупок железнодорожной техники.
Так, объем поставок локомотивов, резко сократившийся в 1988 году, до 2002 года не превышал 15-40 единиц в год. В 2004 году начался рост. По данным Института проблем естественных монополий (ИПЕМ), в 2005 году в России было выпущено 314 секций локомотивов - на 35% больше, чем годом ранее. Наибольший вклад в этот рост обеспечили тепловозы (39%), особенно отличился Коломенский завод (увеличение производства на 66%). Производство электровозов в целом выросло на 32%, магистральных - на 91 %.
Резкое падение объемов железнодорожных перевозок в начале 90-х привело к появлению резерва грузовых вагонов в парке МПС РФ. В результате ежегодный выпуск вагонов в стране упал с 29 тыс. в 1987 году до 4 тыс. в 1997-2000 годах. С 2001 года, с восстановлением рынка перевозок и появлением частных операторов подвижного состава, объем производства грузовых вагонов начал расти. По подсчетам ИПЕМа, наиболее резкий скачок наблюдался в 2003 году - 26 973 вагона по сравнению с 10 740 годом ранее. Львиную долю прироста обеспечил в первую очередь "Уралвагонзавод", значительно увеличили объемы "Алтайвагон" и "Рузхиммаш", возобновил работу ряд небольших заводов, например ОАО "Салаватнефтемаш" и ОАО "Волгограднефтемаш". Производители удовлетворяли существенный рост спроса на цистерны (их выпуск вырос в 2, 67 раза, до 15 579 штук), полувагоны (рост почти вдвое, до 5250 штук) и платформы (рост в 5, 7 раза, до 4654 штук). Рост на рынке пассажирских вагонов начался несколько позже. В 2004 году впервые за много лет начал увеличиваться объем пассажирских перевозок, за ним, в 2005 году, последовал рост выпуска вагонов на 23, 5%.

Лизинг под парами
По оценкам лизинговых компаний, сейчас с использованием механизма лизинга в России закупается 70-90% подвижного состава. При этом основным двигателем рынка стала инвестпрограмма ОАО РЖД - с первого конкурса железнодорожной монополии по получению вагонов и локомотивов в лизинг в 2003 году и началась его история в России. Тогда госмонополия закупила подвижной состав более чем на 4, 5 млрд руб. В инвестпрограмме компании на 2004 год было предусмотрено приобретение с использованием лизинга грузовых полувагонов, пассажирских вагонов, фитинговых платформ и моторвагонного подвижного состава на 18 млрд руб. Выбор лизинговых компаний проводился на семи закрытых и открытых конкурсах. Срок лизинга по контрактам составил шесть-семь лет, ставки - 12, 9-14% годовых (с учетом комиссии лизинговых компаний).
В 2005 году ОАО РЖД также увеличило объемы лизинговых программ, хотя и не столь значительно - до 20, 4 млрд руб. При этом компании удалось получить очень неплохие по сравнению со средними по рынку условия лизинга. Стоимость финансирования составила 12, 3-12, 5% годовых в рублях (в среднем 12, 4%), размер аванса - 0-9% (в среднем 4, 6%), срок лизинга - пять-восемь лет (в среднем шесть с половиной лет). Согласились обслуживать контракты на таких привлекательных для ОАО РЖД условиях четыре небольшие и малоизвестные на рынке компании - ООО "Трансфин-М", 000 "Инвестиционный партнер", ООО "ФК „Объединенные инвесторы"" и ОАО "Магистраль Финанс". Инвестпрограмма госмонополии на 2006 год выросла еще на 25%, до 25 млрд руб., однако ее разбили на два этапа. Первую группу контрактов на 12 млрд руб. ОАО РЖД выставило на конкурс еще в ноябре 2005 года. Прием заявок завершился 24-25 января. Итоги конкурса подводились отдельно по каждому из четырех предметов лизинга. Победителям по пятилетним контрактам на рельсовые автобусы, а также по части полувагонов стало ООО "Лизинговая компания „Базис Лизинг"" (1, 5 млрд руб. под 9, 69% годовых). Однако основной объем полувагонов (срок лизинга - шесть с половиной лет) ОАО РЖД поставят ООО "ФК „Объединенные инвесторы"" и ООО "Фондовый мир" (9, 95% годовых). ОАО "ЛК „Магистраль Финанс"" со ставкой 10, 1% годовых получило контракты на часть полувагонов, весь объем пассажирских вагонов и электричек. В результате ОАО РЖД удалось серьезно улучшить условия лизинговых контрактов по сравнению с 2005 годом - по мнению экспертов по лизингу, предложенные ставки на 20-30% ниже рыночных.
Хотя и для частных операторов условия лизинга в последнее время улучшаются. По признанию лизингодателей, быстро падает уровень авансов. "У нас уже были случаи авансов в 10% и даже безавансовых сделок, - отмечают в одной из крупных лизинговых компаний. - Удлиняются сроки лизинга. Сейчас для рынка достаточно обычны шесть-семь лет, есть прецеденты восьмилетних контрактов для частных операторов. Средняя ставка -LIBOR+5, 5% (+6%). Есть чуть больше, есть даже ниже LIBOR+5%. В основном контракты в долларах".

Смена направления
Отметим, что итоги двух последних конкурсов ОАО РЖД серьезно изменили расклад сил на рынке лизинга подвижного состава. Ряд известных игроков широкого профиля, за которыми стоят крупные банки, в составе его лидеров сменили небольшие компании, для которых договоры на поставки железнодорожной техники стали основой портфеля контрактов.
Между тем отраслевые эксперты расходятся в оценке доли заказов ОАО РЖД на рынке железнодорожного лизинга. Руководители самой монополии говорят, что на нее приходится порядка 30% рынка, а некоторые независимые эксперты полагают, что ОАО РЖД обеспечивает не менее 70% объемов. Таким образом, общий объем рынка в 2005 году можно оценить в 29-68 млрд руб., а в целом портфель контрактов с 2003 года (они в основном долгосрочные) - в 60, 4 - 143 млрд руб. На базе такого подхода объем рынка в 2006 году должен увеличиться на 20-25%, до 35-84 млрд руб. Однако многие его участники и независимые эксперты сходятся во мнении, что существенного роста не будет.
Действительно, уже в 2005 году можно было наблюдать насыщение рынка железнодорожной техники - рост прекратился, более того, объем производства грузовых вагонов упал на 1, 3%. Серьезно увеличить выпуск удалось только небольшим производителям, зато "Уралвагонзавод", выпускающий больше половины российских грузовых вагонов, снизил производство на 6, 4%, а третий по объемам "Рузхиммаш" - почти на 24%. Резко упали объемы у "Волгограднефтемаша", Канашского вагоноремонтного завода ОАО РЖД, "Салаватнефтемаша".
Впрочем, в ИПЕМе полагают, что снижение объемов выпуска грузовых вагонов не является устойчивой отрицательной тенденцией рынка. "Оно свидетельствует о перенасыщении рынка цистерн в 2004 году", - отмечают эксперты института. Действительно, уже в 2004 году выпуск цистерн упал на 28, 3% при сохранении высокой динамики по полувагонам (рост в 2, 6 раза, до 13 706 штук) и определенного роста по платформам (на 16, 8%). Параллельно начал увеличиваться выпуск крытых вагонов (в 3, 77 раза, до 4704 штук).
В то же время выпуск вагонов электропоездов упал в 2005 году на 20%. Возможно, это объясняется выделением из ОАО РЖД пригородных пассажирских компаний - теперь заказом вагонов электричек должны заниматься они. ОАО РЖД предпринимало ряд попыток стимулировать закупки пассажирского подвижного состава через получение лизинговой компанией, поставщиком и перевозчиком определенных льгот и преференций от государства, в том числе за счет средств инвестфонда. Пока госмонополия не получила в этом вопросе поддержки со стороны чиновников.
По данным профессора Высшей школы экономики Виктора Газмана, стабилизация рынка подвижного состава и объемов лизинговых контрактов на нем уже привела к тому, что доля этого вида лизинга в общем объеме лизинговых операций в России снизилась в 2005 году до 20% (по подсчетам эксперта - $1, 7 млрд).

[Графические материалы:
Крупнейшие игроки российского рынка лизинга железнодорожной техники
Материал доступен в бумажной версии издания.]