• A
  • A
  • A
  • АБВ
  • АБВ
  • АБВ
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта

"Никакого стабфонда не хватит, чтобы всех чиновников содержать"

Время новостей. 2006. № 067. 18 апреля

Евгений Гавриленков - главный экономист инвестиционной компании "Тройка Диалог": "По вопросу инвестирования средств стабфонда в акции иностранных компаний принципиальных возражений нет. Думаю, что при объеме стабфонда в 10% от ВВП уже можно начинать думать над возможностью инвестирования доли фонда в акции. А доля зависит от того, как договорятся чиновники. Тут серьезной математики, серьезной теории нет".

Перспективы разработанной Всемирным банком имитационной модели накопления средств стабфонда и предложения об инвестировании его средств газета "Время новостей" попросила прокомментировать российских экспертов.

Евгений ГАВРИЛЕНКОВ - главный экономист инвестиционной компании "Тройка Диалог":
- Такого рода линейные модели, как правило, не срабатывают. Экономика порой развивается крайне нелинейно. Вспомним, что в конце 70-х - начале 80-х годов тоже размышляли о том, как будет расти советская экономика, строили соответствующие прогнозы, а потом получилось все совершенно по-другому. Если экономика не находится в равновесном состоянии, а наша экономика, как и советская, не находится, то линейный подход неприемлем в принципе. Можно ожидать накопления вроде бы невидимых сегодня факторов, которые потом приведут к качественному изменению в экономике. Логика подсказывает, что нечто подобное возможно. Думаю, будут работать очень существенные нелинейные эффекты, реальны совершенно непредсказуемые скачки. Их мы будем переживать до тех пор, пока траектория развития экономики не станет устойчивой. На прошлой неделе Госкомстат сообщил, что в 2005 году количество чиновников выросло на 11 %. Как будет развиваться экономика, если каждый год количество чиновников будет расти на 11 %. Учитывая при этом, что в России миллионы людей заняты в разных силовых структурах. Никакого стабфонда не хватит, чтобы всех содержать.
По вопросу инвестирования средств стабфонда в акции иностранных компаний принципиальных возражений нет. Известно, что тот же самый норвежский фонд размещает свои бумаги не только в облигациях, но и некоторую часть в более рискованных инструментах - акциях компаний. Думаю, что при объеме стабфонда в 10 % от ВВП уже можно начинать думать над возможностью инвестирования доли фонда в акции. А доля зависит от того, как договорятся чиновники. Тут серьезной математики, серьезной теории нет. Все зависит от того, как будут оцениваться риски, какой доход мы желаем получить.

*Публикация дана в сокращении