Москва не будет Лондоном В 2020 г. рубль от падения спасет приток капитала

Уже с 2009 г. Россия будет больше покупать, чем продавать, прогнозирует Минэкономразвития в концепции развития до 2020 г. Уберечь рубль от падения поможет приток капитала, но для этого России непременно нужно стать региональным биржевым центром. А вот к тому, чтобы стать вторым Лондоном, Москва в обозримом будущем вряд ли придет, считают эксперты.

Дефицит счета текущих операций может возникнуть уже в 2009 г. и сохранится до 2020 г., пишут авторы концепции долгосрочного развития России, внесенной Минэкономразвития на согласование в ведомства. (Нынешний материал – пятый в серии, рассказывающей об этой концепции.) Чиновники считают, что в любом из трех предложенных ими сценариев (инерционном, энергосырьевом и инновационном) к 2020 г. российский импорт будет больше экспорта.

Сокращение положительного торгового сальдо уже идет: за январь – май оно упало на 18,6% до $51,5 млрд руб. Экспорт вырос лишь на 8,7% до $128 млрд, а импорт – на 40,1% до $77,4 млрд.

Если так пойдет и дальше, обнуление счета текущих операций возможно уже в 2008 г., прогнозирует главный экономист "Уралсиба" Владимир Тихомиров. Но если цена на нефть сохранится на уровне $60–65/барр., то торговое сальдо будет сокращаться медленнее, полагает он.

При дефицитном счете текущих операций устойчивость рубля может поддержать приток капитала, говорится в концепции. Но Россия может проиграть борьбу за распределение финансовых потоков другим государствам, например странам Содружества независимых государств, и прямые иностранные инвестиции через 13 лет тогда останутся на нынешнем уровне – 2,5% ВВП. Большого оттока капитала не произойдет, но отечественные компании будут вести себя вяло на внешних рынках, инвестируя не в производства, а в недвижимость и финансовые активы.

Это очень вероятное развитие событий, считает начальник аналитического отдела казначейства ВТБ Николай Кащеев. Пока в Россию инвестиции текут не столько благодаря перспективам для развития бизнеса, сколько благодаря состоянию госфинансов – большие резервы, профицит бюджета, уровень инфляции, рассуждает он. Если торговое сальдо обнулится или будет дефицит платежного баланса, то поток инвестиций может сократиться.

В России не исключена экспансия зарубежных финансовых институтов, считают в Минэкономразвития. В этом случае страна может повторить путь восточноевропейских государств и утратить самостоятельный финансовый сектор. Приток капитала будет больше, чем сейчас, – 5–6% ВВП, но и риски для экономики увеличатся.

Сегодня в России уже представлено большинство зарубежных банков, которые хотели работать на нашем рынке, говорит Кащеев, кроме того, в стране есть крупные банки с госкапиталом, которые готовы конкурировать с "иностранцами".

Лучше всего, если в России сложится относительно самостоятельный рынок капитала и конкурентоспособный финансовый сектор.

Тогда станет возможно привлекать инвестиции в инфраструктурные отрасли, сферу услуг и обрабатывающую промышленность, полагают авторы концепции. Уровень инвестиций достигнет 3,5–4% ВВП, Россия станет региональным биржевым центром и сможет экспортировать финансовые и финансово-аналитические услуги за рубеж.

Такое теоретически возможно, считает главный экономист "Тройки Диалог" Евгений Гавриленков, правда, для этого банковской системе необходимо накопить ресурсы. Сейчас денежная масса в стране в глобальном масштабе невелика – всего 10,7 трлн руб. Кроме того, рубль должен стать реально свободно конвертируемой и востребованной инвесторами валютой, добавляет Гавриленков.

При условии бурного развития внутреннего фондового рынка и его открытости для займов и размещений Россия может стать региональным биржевым лидером стран СНГ, полагает Тихомиров. Для этого нужно снизить стоимость займов внутри страны и уменьшить ставки по кредитам до 5–5,3% (сейчас ставка ЦБ по межбанковским кредитам – 7%), и тогда компании из СНГ, а, возможно, и некоторых балканских государств будут брать кредиты в России.

Планам чиновников может помешать неразвитость в России финансовых институтов, вздыхает Кащеев: в Лондоне или НьюЙорке биржевая инфраструктура сложилась давно, и Москве, чтобы стать вровень с мировыми финансовыми центрами, нужно пройти долгий и сложный путь.

СЦЕНАРИИ ДЛЯ РОССИИ
Россия может развиваться по одному из трех сценариев, считают в Минэкономразвития. Во всех трех сценариях население России к 2020 г. снижается до 138 млн человек, инфляция после 2010 г. замедляется до 3–3,5%. При нежелательном – инерционном – консервируется экспортносырьевая модель, хотя добыча нефти снижается. Средние темпы роста ВВП в 2011– 2020 гг. замедляются до 3,3%, сальдо торгового баланса близится к нулю (запланировано на 2010 г.): импорт – $404 млрд, а экспорт – $402 млрд. Доллар стоит 44–45 руб.
По энергосырьевому сценарию модернизируются ТЭК и транспорт, местами растет высокотехнологичный сектор, ВВП увеличивается на 5,3% в год. Сальдо торгового баланса отрицательное (-$28 млрд), импорт – $530 млрд, доллар стоит 33– 34 руб. Самый благоприятный сценарий – инновационный: основу экономики составляет высокотехнологичный сектор, ВВП растет на 6,6% в год, а импорт превышает экспорт на $72 млрд (импорт – $578 млрд). Доллар стоит 31–32 руб.