Реально упал

Рост реального эффективного курса рубля к иностранным валютам в декабре 2008 г. в сравнении с декабрем 2007 г. составил 4,5% против 5,1% в 2007 г., сообщил ЦБ предварительную оценку. Реальный курс российской валюты к доллару в сравнении с декабрем 2007 г. упал на 0,2% (+15% за такой же период 2007 г.), к евро — вырос на 5,3% (+5,8% в 2007 г.).

Реальный эффективный курс рубля отражает курс к корзине валют стран — основных торговых партнеров России с учетом инфляции. На него влияют девальвация и темпы роста потребительских цен по обе стороны — в России и странах, с которыми она ведет торговлю.

Еще в ноябре рост реального курса рубля был почти вдвое выше декабрьских темпов — 8,5%. В ноябре ЦБ четырежды ослаблял рубль к бивалютной корзине, подорожавшей с августа к началу декабря на 5,2%, но эффект девальвации нивелировался высокой инфляцией (12,5% с начала года по ноябрь). Кроме того, темпы девальвации валют торговых партнеров были более значительны, отмечает эксперт Центра развития Мария Крымская.

Во второй половине 2008 г. девальвацию провели Бразилия, Турция, Венгрия, Южная Корея, Польша, Украина (см. таблицу). В январе Белоруссия разово девальвировала свою валюту на 20%. Казахстан, где курс тенге остается стабильным, намерен защищать рынок пошлинами от получивших девальвационную фору товаров соседних стран.

Плавная девальвация, которой придерживается ЦБ, из-за инфляции не приводит к росту конкурентоспособности российских товаров, говорит экономист Центра развития Валерий Миронов. Однако и резкое ослабление рубля этой проблемы не решит, добавляет он: "Можно побежать еще быстрее, но другие-то тоже бегут". Сейчас, когда спрос падает глобально, девальвационная гонка стран за мнимой конкурентоспособностью никакого успеха иметь не может, предупреждает Николай Кащеев из МДМ-банка.

У России половина товарооборота приходится на страны еврозоны, говорит Миронов; по данным ЦБ, доля только трех крупнейших партнеров — Германии, Нидерландов и Италии — составляет почти 30%. В ноябре инфляция в еврозоне в сравнении с октябрем упала на 0,1%, а в России — выросла на 0,8%, т. е. российская продукция подорожала против европейской на 0,9%, а с начала года по ноябрь — на 7,4%, сравнивает Миронов. По итогам 2008 г. разница может увеличиться уже до 11,7%: Евростат ожидает инфляцию в странах еврозоны в декабре в 1,6%.

Разговоры о помощи промышленности сейчас — это скорее риторика, ЦБ девальвацией пытается тормозить вывод капитала и приостановить сокращение резервов, считает директор Института анализа предприятий и рынков ГУ-ВШЭ Андрей Яковлев. Пока получается плохо, но масштаб девальвации еще обусловливает проблема выплаты корпоративных внешних долгов, говорит он: предприятия могут обанкротиться. В декабре ЦБ ослаблял рубль к бивалютной корзине еще девять раз, "посадка" продолжалась первые два рабочих дня января. С августа рубль упал к корзине уже на 20%. Однако декабрьская девальвация сопровождалась и масштабными продажами валюты: ЦБ продал $70 млрд — вдвое больше, чем в ноябре. Рекордные интервенции могли сопровождаться и очень высоким оттоком капитала — вероятно, чистый отток по итогам года составит $130 млрд, полагает экономист "Траста" Евгений Надоршин. Вчера ЦБ продал еще около $8 млрд, подсчитал он.