Занимайте покуда можно Объем внешних заимствований корпоративного сектора приблизился к критическому

Центробанк в очередной раз призывает банки не увлекаться внешними займами. Первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев предупреждает, что дальнейший рост заимствований со стороны банков и нефинансовых организаций, объем которых уже превысил $300 млрд, может усугубить и без того непростую ситуацию с ликвидностью. Эксперты считают, что критический уровень обязательств банков перед нерезидентами еще не достигнут.

Согласно последней статистике Центробанка, на 1 июля 2007 года российские банки привлекли у нерезидентов $131млрд, нефинансовые организации — $212 млрд. В августе первый зампред ЦБ Геннадий Меликьян предупредил банки о возможных последствиях увеличения внешнего долга. Вчера это сделал и Алексей Улюкаев. "Это работает на долгосрочное снижение ликвидности",— сказал он. По словам Улюкаева, проценты по таким займам могут составить десятки миллиардов долларов.

"Если к концу года внешний долг превысит $400млрд, то выплаты банков и компаний по нему составят около $35млрд в год",— подсчитывает старший аналитик ИК "Тройка Диалог" Евгений Гавриленков.

По мнению экспертов, Центробанк сам создал проблему растущего корпоративного долга. "Политика ЦБ по укреплению рубля стимулирует банки и компании прибегать к внешнему кредитованию, это прямой сигнал для них",— считает Евгений Гавриленков. "Как и прежде, банкам дешевле привлекать средства за рубежом, а размещать их здесь, несмотря на то что маржа по этим операциям существенно сократилась за счет удорожания ресурсов за границей",— добавляет начальник управления банковских рисков банка "Образование" Кирилл Эпельбаум. По его мнению, проблемы с рефинансированием долга у компаний действительно есть. "Многое будет зависеть от реакции российского рынка на последствия ипотечного кризиса в США. Пока цены на недвижимость возобновили рост, рынок активизировался, спрос снова увеличился",— считает эксперт.

Не видит серьезной опасности и экономист ИБ "Траст" Евгений Надоршин. "У банков объем обязательств перед нерезидентами составляет 19% от их пассивов, для сравнения: в Казахстане доля таких заимствований в пассивах — 50%",— говорит эксперт. По его мнению, опасаться дальнейшего роста стоит, но причин для беспокойства сейчас нет. Напомним, в самом ЦБ критическим уровнем займов называют 20%. "До 20% — еще можно, после 25% — плохо, свыше 30% — совсем плохо",— говорил Меликьян, отметив, что у отдельных банков доля заимствований уже превышает 30%.

По мнению Евгения Надоршина, темпы роста корпоративного долга замедлятся. "Рубль перестанет так быстро укрепляться, а внутренний рынок будет более привлекательным для кредитования: ставки на „межбанке" сейчас ниже 4%, то есть вернулись на докризисный уровень",— рассказывает Надоршин.