The Contribution of Shareholder Activism to the Company Market Value Growth

На основе данных 108 американских компаний с 2014 г. по 2017 г. было проанализировано, как меняются финансовые и рыночные показатели после вмешательства в деятельность компании инвестора-активиста. В исследовании были оценены краткосрочный и долгосрочный эффекты с помощью событийного анализа и тестом Уилкоксона соответственно. Событийный анализ показал, что статистически значимо новость о том, что инвестор-активист приобрел долю в компании, положительно воспринимается рынком в день самого объявления (1,117%) и в следующие два дня (1,581%; 0,571%). Отсутствие статистически значимых результатов до события говорит о том, что никакой утечки информации о том, что в капитал компании входит инвестор-активист, не было. Проведя тест Уилкоксона, было обнаружено, что коэффициент рентабельности инвестированного капитала статистически меняется в меньшую сторону после появления инвестора-активиста. Средневзвешенная стоимость капитала компании существенно отличается как после одного года, так и после второго года с момента появления инвестора-активиста в капитале компании. Значение данного показателя стабильно снижается после события. Темпы роста капитальных затрат компании также статистически значимо меняют свое значение в течение одного года после появления инвестора-активиста в капитале компании. Темпы роста выручки компании статистически значимо меняют свое значение в течение одного года после появления инвестора-активиста в капитале компании.