• A
  • A
  • A
  • ABC
  • ABC
  • ABC
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Regular version of the site

Basics of Risk Management

2019/2020
Academic Year
RUS
Instruction in Russian
6
ECTS credits
Course type:
Compulsory course
When:
1 year, 2-4 module

Программа дисциплины

Аннотация

Дисциплина "риск-менеджмент" формирует у студентов базовые знания и навыки в области современной банковской риск-аналитики. Студенты познакомятся с теорией и практикой управления рисками, а также попробуют свои силы в командных расчётных проектах на реальных данных. Курс потребует базовых знаний математического анализа, теории вероятностей и математической статистики, временных рядов, финансовых рынков и программирования (предпочтительно, Python).
Цель освоения дисциплины

Цель освоения дисциплины

  • Получить общее представление об управлении рисками
  • Освоить основные математические модели оценки рисков
  • Получить практический опыт программной реализации этих моделей
  • Совершенствовать навыки работы в команде и презентации результатов работы
Результаты освоения дисциплины

Результаты освоения дисциплины

  • Знать роль и основные задачи риск-менеджмента, основные принципы организации процесса управления рисками, а также общепринятые требования к профессии риск-менеджера
  • Применять математические модели для оценки рисков по рыночному портфелю
  • Выбирать и применять модели оценки справедливой стоимости финансовых инструментов
  • Выбирать и применять модели стохастической динамики риск-факторов
  • Иметь представление о риске контрагента при операциях с финансовыми инструментами
  • Знать принципы построения рейтинговых моделей и оценки их качества
  • Знать принципы построения скоринговых моделей и оценки их качества
  • Получить навык построения кредитной модели и оценки её качества
Содержание учебной дисциплины

Содержание учебной дисциплины

  • Введение в риск-менеджмент
    Понятие риска, баланс между риском и доходностью, виды рисков, способы описания рис-ка, понятие об интегрированном управлении рисками, основные задачи риск-менеджмента. Международные стандарты управления рисками: ISO, COSO ERM, циклический процесс управления рисками, инструменты управления риском. Оценка рисков: ожидаемые и неожидаемые потери, карта рисков, показатели Value-at-Risk и Expected Shortfall, основные подходы к оценке VaR: параметрический, исторический, модельный (Монте-Карло). Общий подход к моделированию риска: факторы риска и их динамика, справедливая стоимость и оценка распределения убытков, горизонт моделирования. Примеры расчётов для оценки VaR. Понятие о валидации модели риска. Бэктестинг VaR.
  • Оценка справедливой стоимости финансовых инструментов
    Основы финансовых рынков и основные финансовые инструменты: акции, облигации. Короткие позиции и гарантийное обеспечение. Срочная структура процентных ставок. Модель CAPM и факторные модели. Понятие о производных финансовых инструментах. Простейшие производные финансовые инструменты. Дельта-хеджирование, риск-нейтральная мера, I фундаментальная теорема ценообразования. Репликация обусловленного обязательства, полнота рынка, II фундаментальная теорема ценообразования. Пример: модель Кокса-Росса-Рубинштейна (биномиальная модель). Форварды и фьючерсы. Условие равенства форвардной и фьючерсной цен. Свопы и их оценка дисконтированием потока платежей. Опционы и формула Блэка-Шоулза. Понятие о численных методах оценки производных финансовых инструментов на примере обыкновенных опционов: деревья, уравнение Блэка-Шоулза-Мёртона (в частных производных), методы Монте-Карло.
  • Модели стохастической динамики риск-факторов
    Стандартные модели динамики: модели Башелье и Блэка-Шоулза-Мёртона. Многомерные модели. Проклятье размерности и методы уменьшения размерности: факторные модели, метод главных компонент. Особенности моделей риска на валютных рынках. Оценка волатильности в дискретном времени: модели RiskMetrics и GARCH. Случайные процессы со стохастической волатильностью, модель Хестона. Особенности моделей риска на товарных рынках и рынках электроэнергии и энергоносителей. Тренд, сезонность, свойство возвращения к среднему и их моделирование. Модели стохастической динамики процентных ставок: Васичека и Кокса-Ингерсолла-Росса. Различие реальной и риск-нейтральной динамики процентных ставок. Понятие о безарбитражных моделях: модель Халла-Уайта. Понятие о многофакторных моделях и подходе Хиcа-Джерроу-Мортона (HJM).
  • Управление рыночным риском и подготовка проекта
    Понятие о риске рыночной ликвидности. Управление рыночным риском: лимиты. Архитектура лимитов: лимит чувствительности, лимит на VaR, лимит на стресс-тест, лимит потерь (stop-loss), ограничения на отдельные операции. Подготовка и презентация расчётного проекта по рыночным рискам.
  • Кредитный риск операций с финансовыми инструментами
    Особенности риска контрагента, типы операций, подверженных риску контрагента (с примерами реализации). Оценка экспозиции к риску контрагента: CE, EE, PFE, WWR/RWR (на примере, скажем, валютного свопа). CVA/DVA с примером расчета. Особенности обеспеченных сделок: CSA, маржирование.
  • Кредитные риски и их оценка
    Определение дефолта и кредитных потерь, параметры кредитного риска [вероятность дефолта (PD), экспозиция при дефолте (EAD) и потери при дефолте (LGD)], горизонт риска, сегментация кредитных требований (с примерами реализации риска). Учет кредитного риска в банке: резервирование, регуляторный/экономический капитал, лимиты. Регулирование и стандарты: Basel, IFRS 9, нормативы ЦБ.
  • Риск корпоративного портфеля
    Характеристика и особенности корпоративного портфеля (с примерами). Концентрация, группы связанных заемщиков. Кредитные рейтинги: философия и основные характеристики (с примерами). Внешние кредитные рейтинги. Стандартизованный подход к оценке кредитного риска. Подход внутренних рейтингов (ПВР). Требования к кредитным рейтинговым моделям банков. Критерии качества рейтинговых моделей (с примерами): дискриминационная способность (CAP, ROC, AR, K-S), точность (goodness-of-fit), устойчивость, бенчмаркинг. Сегментация корпоративного портфеля и структура рейтинговой методики (c примерами). Cбор, обработка и верификация данных о заемщиках. Принципы отбора показателей: WOE, IV, корреляции и т.д. Группировка данных. Построение рейтинговой модели: экспертное определение весов, калибровка (PD) к статистике дефолтов, бенчмаркинг к внешнему рейтингу. Методы: логистическая регрессия, деревья решений. Элементы валидации: бэктестинг. Построение рейтинговой шкалы. Корректировки и ограничения рейтинга/рейтингового балла на недостоверность (отсутствие) информации, связанность заемщиков, гарантии/поручительства и т.д. Оценка PD и матрицы переходных вероятностей: дискретный/непрерывный подход. Моделирование PD и матриц переходных вероятностей. Учет рейтинговой философии. Валидация. Подходы к оценке LGD, учет обеспечения. Расчет EL, UL и требований к капиталу на уровне портфеля в рамках ПВР. Модель Васичека. Credit VaR.
  • Риск розничного портфеля
    Характеристика и особенности розничного портфеля (с примерами): потребительские кредиты, кредитные карты, ипотека. Особенности данных для построения скоринговой модели (с примерами): верифицируемость, смещение внутренней выборки и подходы к его корректировке, данные БКИ, поведенческий данные, анализ open data. Построения анкетного скоринга по реальным данным: отбор показателей, алгоритмы, калибровка, определения порога отсечения, применение и валидация. . Расчет EL, UL и требований к капиталу на уровне портфеля.
  • Управление кредитным риском и подготовка проекта
Элементы контроля

Элементы контроля

  • Домашнее задание 1 (неблокирующий)
  • Групповой проект 2 (неблокирующий)
  • Групповой проект 1 (неблокирующий)
  • Домашнее задание 2 (неблокирующий)
Промежуточная аттестация

Промежуточная аттестация

  • Промежуточная аттестация (4 модуль)
    0.35 * Групповой проект 1 + 0.35 * Групповой проект 2 + 0.15 * Домашнее задание 1 + 0.15 * Домашнее задание 2
Список литературы

Список литературы

Рекомендуемая основная литература

  • Elements of financial risk management, Christoffersen P. F., 2012
  • The essentials of risk management, Crouhy M., Galai D., 2014
  • Управление кредитным риском в банке: подход внутренних рейтингов (ПВР) : практ. пособие для магистратуры, Помазанов, М. В., Пеникаса, Г. И., 2017

Рекомендуемая дополнительная литература

  • Measuring market risk, Dowd K., 2005