• A
  • A
  • A
  • АБВ
  • АБВ
  • АБВ
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта
ФИО студента
Название работы
Руководитель
Факультет
Программа
Оценка
Год защиты
Кащенюк Анна Сергеевна
Оценка эффективности проведения первичного публичного размещения акций российскими компаниями
Магистратура
9
2014
В настоящее время первичные публичные размещения акций (IPO) представляют собой один из надежнейших и зарекомендовавших себя с положительной точки зрения способов увеличения финансовых возможностей компаний, а также выступают одним из ключевых вопросов в области финансов. В связи с бурным развитием экономик развивающихся стран и формированием их фондовых рынков наблюдается тенденция к росту числа фирм, прибегающих к данному источнику финансирования, что свидетельствует о целесообразности исследований в данной области как с теоретической, так и с практической точек зрения.Цель данной магистерской диссертации – оценка эффективности проведения IPO российскими компаниями.Исходя из этого, были поставлены следующие задачи:Анализ ранее проведенных исследований относительно специфических проблем, присущих IPO, и оценке эффективности его проведения на развитых и развивающихся рынках;Исследование феноменов, свойственных IPO, осуществленных российскими компаниями с 2005 -2013 гг., в краткосрочном, среднесрочном и долгосрочном периодах с использованием эконометрического, графического и событийного подходов;Оценка эффективности проведения IPO российскими компаниями и возможные рекомендации по ее увеличению.В работе были протестированы гипотезы, описывающие специфические проблемы, присущие IPO, такие как недооценка акций, цикличность размещений и пониженная долгосрочная доходность, из анализа которых и вытекает оценка эффективности осуществления первичного публичного размещения акций.Согласно поставленной цели была сформирована выборка, включающая проведенные российскими компаниями первичные публичные размещения акций с 2005 по 2013 гг. В итоговую выборку вошло 88 размещений, осуществленных российскими компаниями за анализируемый период.Первоначальная недооценка IPO российских компаний имеет место быть для всех исследуемых размещений в выборке. Более того, феномен частичного приспособления также характерен первичным публичным размещениям, проведенным российскими эмитентами, то есть на величину первоначальной недооценки оказывает положительное влияние индекс изменения цены размещения. В краткосрочной перспективе компаниям, осуществившим IPO, характерна повышенная доходность, а в долгосрочной - пониженная, что в полной мере соотносится с результатами, полученными ранее в развитых и развивающихся странах. Цикличность IPO также была подтверждена для российских компаний, и ее можно интерпретировать с помощью связи с деловыми циклами, что было уже ранее отмечено в среде академических исследований.В качестве возможных рекомендаций по увеличению эффективности IPO можно выделить следующие: равномерное распределение информации среди основных участников процесса IPO (высокие требования к раскрытию информации и развитые законодательные акты об использовании инсайдерской информации); установление более справедливой и эффективной цены размещения путем привлечения нескольких инвестиционных банков; предоставление гарантий относительно поддержки цены после начала торгов в течение определенного периода времени.
Текст работы (работа добавлена 3 июня 2014г.)
(11292.05 Kb)

Выпускные квалификационные работы (ВКР) в НИУ ВШЭ выполняют все студенты в соответствии с университетским Положением и Правилами, определенными каждой образовательной программой.

Аннотации всех ВКР в обязательном порядке публикуются в свободном доступе на корпоративном портале НИУ ВШЭ.

Полный текст ВКР размещается в свободном доступе на портале НИУ ВШЭ только при наличии согласия студента – автора (правообладателя) работы либо, в случае выполнения работы коллективом студентов, при наличии согласия всех соавторов (правообладателей) работы. ВКР после размещения на портале НИУ ВШЭ приобретает статус электронной публикации.

ВКР являются объектами авторских прав, на их использование распространяются ограничения, предусмотренные законодательством Российской Федерации об интеллектуальной собственности.

В случае использования ВКР, в том числе путем цитирования, указание имени автора и источника заимствования обязательно.

Расширенный поиск ВКР