Поведенческие аспекты дивидендной политики российских компаний

Данная работа направлена на выявление эффекта, который оказывает корпоративное управление на связь между спросом инвесторов и решением о выплате дивидендов в российских компаниях в кризисный (2008-2010 гг.) и посткризисный (2011-2014 гг.) периоды. Факторами корпоративного управления выступают участие государства в составе акционеров и двойная должность, занимаемая членами совета директоров. Выдвигается гипотеза, что слабое корпоративное управление оказывает модеративный эффект на зависимость дивидендной политики российских компаний от настроения инвесторов. В ходе проведенного исследования было выявлено, что в период кризисных годов, выдвигаемая гипотеза не нашла своего подтверждения. Противоположный результат был получен в посткризисные годы. Было установлено, что если в компании в качестве акционера присутствует государство, вероятность того, что настроение инвесторов повлияет на принятие решений о выплате дивидендов, ниже на 7%, чем в компаниях без участия государства.