• A
  • A
  • A
  • АБВ
  • АБВ
  • АБВ
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта
ФИО студента
Название работы
Руководитель
Факультет
Программа
Оценка
Год защиты
Погосян Юра Арменович
Эффективность сделок по приобретению корпоративного контроля на развивающихся рынках капитала
2015
Данная работа ставила целью провести оценку эффективности сделок M&A для компаний-участников сделки на развивающихся рынках капитал на краткосрочном и долгосрочном временных горизонтах на основе имеющейся выборки из 250-700 сделок. В части влияния на доходность объявления о предстоящей сделке, в краткосрочном периоде CAR компаний-целей оказался значимо больше нуля и составил 11-15%, причем рост CAR у компаний целей начинался задолго до даты объявления, в то время как по компаниям покупателям в основном рассматриваемом событийном окне ( 45; +45) показатель CAR не превысил 1,7% и оказался незначим. В более короткие периоды вокруг даты объявления о сделках (-12; +12) рынок и инвесторы были склонны положительно реагировать на новость, что приводило к росту акционерной стоимости обоих компаний-участников сделок. На основе регрессионного анализа и теста рангов Вилкоксона мы определили, что показатели операционной эффективности (доходность, операционная маржа и экономическая прибыль) объединенных компаний значимо ухудшились, на 1,6-2,6%, в долгосрочном периоде 1-3 года после сделки по сравнению с аналогичными показателями до сделки. Доля в ухудшении показателей связана с отраслевыми трендами компаний покупателей, так как после корректировки на среднеотраслевые значения негативный эффект в результате сделки снижается до 1,3-1,7%. С точки зрения факторов, которые могут повлиять на показатель CAR и показатели операционной эффективности, значимыми оказались географическая направленность сделки (внутренний рынок или международный) и опыт на рынке M&A компании покупателя. Гипотеза о влиянии показателя CAR компаний-участников сделок в краткосрочном периоде на долгосрочные операционные (финансовые) показатели эффективности не нашла подтверждения.

Выпускные квалификационные работы (ВКР) в НИУ ВШЭ выполняют все студенты в соответствии с университетским Положением и Правилами, определенными каждой образовательной программой.

Аннотации всех ВКР в обязательном порядке публикуются в свободном доступе на корпоративном портале НИУ ВШЭ.

Полный текст ВКР размещается в свободном доступе на портале НИУ ВШЭ только при наличии согласия студента – автора (правообладателя) работы либо, в случае выполнения работы коллективом студентов, при наличии согласия всех соавторов (правообладателей) работы. ВКР после размещения на портале НИУ ВШЭ приобретает статус электронной публикации.

ВКР являются объектами авторских прав, на их использование распространяются ограничения, предусмотренные законодательством Российской Федерации об интеллектуальной собственности.

В случае использования ВКР, в том числе путем цитирования, указание имени автора и источника заимствования обязательно.

Расширенный поиск ВКР