• A
  • A
  • A
  • АБВ
  • АБВ
  • АБВ
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта
ФИО студента
Название работы
Руководитель
Факультет
Программа
Оценка
Год защиты
Ткаченко Мария Владимировна
Сравнительная динамика финансовых показателей российских эмитентов до и после IPO
Экономика
(Бакалавриат)
2015
Целью данного исследования является анализ динамики операционной эффективности российских компаний после их выхода на IPO в контексте таких индикаторов, как маржа EBITDA, рентабельность продаж и рентабельность активов, и выявление основных факторов, определяющих рост или падение финансовых показателей компании, получившей статус публичной. Исследование проведено на выборке российских эмитентов, осуществивших IPO на российской или зарубежной бирже в период 2002-2011 гг. Для выделения превалирующей тенденции рассчитывается медианное значение того или иного индикатора по выборке в год перед IPO и в каждый из трех последующих лет. С целью установления зависимости операционной эффективности компании от таких факторов, как биржевая площадка и уровень финансовых показателей в год, предшествующий IPO, проводится регрессионный анализ. Для установления различия в динамике операционной эффективности после IPO компаний с низкими и высокими показателями free-float при размещении был проведен тест Уилкоксона на равенство медиан. Анализ показал, что операционная эффективность российских эмитентов в контексте выбранных индикаторов значительно снижается в течение трех лет после выхода на IPO, однако показатели рентабельности продаж остаются на уровне выше отраслевых. Максимальное сокращение демонстрируют показатели рентабельности активов. Выявлена отрицательная зависимость между значением показателей рентабельности продаж и активов в год, предшествующий IPO, и их динамикой в три последующих года. Также показано, что российские эмитенты, имевшие наиболее высокие финансовые показатели до IPO, размещали меньшую долю уставного капитала, чем менее эффективные компании, а после размещения демонстрировали лучшую динамику операционной эффективности. Установлено, что компании, осуществившие IPO только в локальных акциях, демонстрируют более значительное падение финансовых показателей в первый год после размещения, чем эмитенты, осуществившие зарубежное или двойное IPO.

Выпускные квалификационные работы (ВКР) в НИУ ВШЭ выполняют все студенты в соответствии с университетским Положением и Правилами, определенными каждой образовательной программой.

Аннотации всех ВКР в обязательном порядке публикуются в свободном доступе на корпоративном портале НИУ ВШЭ.

Полный текст ВКР размещается в свободном доступе на портале НИУ ВШЭ только при наличии согласия студента – автора (правообладателя) работы либо, в случае выполнения работы коллективом студентов, при наличии согласия всех соавторов (правообладателей) работы. ВКР после размещения на портале НИУ ВШЭ приобретает статус электронной публикации.

ВКР являются объектами авторских прав, на их использование распространяются ограничения, предусмотренные законодательством Российской Федерации об интеллектуальной собственности.

В случае использования ВКР, в том числе путем цитирования, указание имени автора и источника заимствования обязательно.

Расширенный поиск ВКР