Мотивы выбора политики дивидендов в компаниях в России

Дивидендная политика – важный инструмент управления компанией. Выбор дивидендной политики может различаться между странами как на развивающихся, так и на развитых рынках капитала из-за условий функционирования и финансовых показателей компаний. В работе предпринята попытка определить с помощью моделей Линтнера финансовые показатели, определяющие дивидендную политику 285 российских компаний за период с 2005 по 2014 года. Для этого проведен обзор и анализ основных теорий и подходов к описанию дивидендной политики российских компаний, оказана разница в подходах и базовые противоречия теорий, а также намечены факторы и механизмы формирования их дивидендной политики. На основе сформированной панели оценны 6 типов моделей Линтнера: традиционная модель, модифицированная модель с меньшим и большим количеством переменных, логистическая традиционная модель, логистические модели с меньшим и большим количеством переменных. Исследование показало, что модель Линтнера показывает хорошие результаты на российском рынке. Российские компании, при определении дивидендной политики, руководствуются финансовыми показателями, характерными как агентской теории, так и сигнальной.