Сравнительный анализ оценочных мультипликаторов России и США

В настоящее время роль развивающихся рынков в мировой экономике стремительно растет, однако их отличие от развитых по-прежнему существенно. В связи с этим управляющим компаний важно понимать, какие именно факторы являются наиболее значимыми при формировании стоимости компании, и уделять им больше внимания, особенно это касается компаний развивающихся рынков. Так как одним из наиболее распространенных методов оценки стоимости компании является сравнительный, то различия развитых и развивающихся рынков были рассмотрены в контексте соотношения стоимости компаний к ее прибыли. Это было сделано с помощью регрессионного анализа: зависимыми переменными выступали мультипликаторы развитого рынка США и развивающегося России, а независимыми – рассмотренные в имеющейся литературе возможные детерминанты мультипликаторов. В результате было установлено, роль вариации цен акций и уровень корпоративного управления играют много большую роль при формировании стоимости компании в России, чем в США, а финансовый рычаг и уровень дивидендных выплат оказывают аналогичное влияние на обоих рынках.