Влияние решений о дивестициях на цены акций и долгосрочную эффективность компаний

Данное исследование посвящено оценке влияния сделок корпоративного дивестирования на цены акций компаний и их операционную эффективность. На выборке 457 сделок продажи и выделения активов компаниями стран БРИК за период 2000-2014 гг. было выявлено, что рынок положительно реагирует на объявления сделок дивестиций. Так, значения средней накопленной избыточной доходности (CAR) находятся в диапазоне от 0,96% до 2,2% в зависимости от выбранного окна наблюдения события и значимы на 1%-ном уровне значимости. Значения CAR положительны и статистически значимы при реализации метода событийного анализа для выборок отдельно по странам, типам сделок, а также на разных временных периодах (до и после кризиса 2008 г.). Было установлено, что в результате дивестирования части активов в форме их выделения не наблюдается значимого положительного эффекта на показатели деятельности компаний, в то время как для компаний, которые провели сделки в форме продажи активов, характерны улучшения в показателях рентабельности и операционной эффективности в период после сделки.