Влияние цен нефти на доходность акций нефтяных компаний в России

Настоящее исследование содержит анализ влияния цены сырой нефти марки Brent на фондовый рынок России (ежедневные биржевые котировки компании Лукойл, Газпромнефть, Сургутнефтегаз, Татнефть, Роснефть) в период 2002-2015 гг. с разбивкой на подпериоды. В модель включены биржевые индексы России (РТС) и США (S&P500), обменный курс рубля к доллару. Представлен обзор литературы по исследовательскому вопросу, а также описание теоретического фундамента исследования. В работе используется следующий эконометрический инструментарий: расширенный тест Дикки-Фуллера (ADF-tets), тест Йохансена, построение модели векторной авторегрессии (VAR) и векторной модели коррекции ошибками (VECM). Дополнительно проведено построение модели для периодов до и после кризиса 2008 года. Сделаны выводы об изменении силы влияния цены сырой нефти на котировки акций нефтяных компаний России. Основным результатом исследования является выявление статистически значимого влияния цены сырой нефти на котировки акций всех компаний кроме Роснефти. В случае биржевых котировок Роснефти выявлено аномальное поведение и независимость от остальных переменных модели.