Финансирование компаний с учетом решений о сглаживании дивидендных выплат (на примере компаний с развивающихся рынков капитала)

Данное исследование посвящено анализу формирования структуры капитала при условии политики сглаживания дивидендных выплат. Рассматривая крупные публичные компании из стран БРИК и США, было выявлено, что наибольшая стабилизация дивидендов по обыкновенным акциям присутствует среди китайских и американских фирм, в то время как на рынке Бразилии гипотеза об их сглаживании была отвергнута. О предпочтениях фирм направлять краткосрочный долг на финансирование такой дивидендной политики можно говорить только для США. В остальных странах фирмы уменьшают величину займов с ростом дивидендных выплат. В ходе исследования была выявлена проблема асимметрии информации на всех пяти рынках. В странах БРИК компании замещают долг политикой сглаживания дивидендов, используя его в качестве инструмента для сигнализирования о своем устойчивом финансовом состоянии. Американские фирмы предпочитают бороться с данной проблемой через стабилизацию дивидендов.