Анализ влияния сделок слияния и поглощения на динамику фондового рынка

Результаты исследований, основанных на методологии событийного анализа в области слияний и поглощений, часто являются достаточно противоречивыми ввиду несопоставимости используемых данных. Влияние сделок слияний и поглощений обычно рассматривается в отношении отдельных компаний, а не фондового рынка в целом. В данной работе анализируются средние кумулятивные аномальные доходности в результате сделок слияний и поглощений компаний из пяти основных рыночных индексах крупнейших макрорегионов (США, Япония, ЮАР, Австралия, Великобритания), что позволит сравнить эффективность сделок M&A в разных странах за один и тот же период. Также, в исследовании проверяются три дополнительные гипотезы, сравнивающие сверхдоходность при разных факторах сделки, таких как метод оплаты, принадлежность компаний, участвующих в сделке, к одному индексу, а также их капитализация. В первой главе исследуются типы сделок слияний и поглощений, а также основные мотивы их реализации. Во второй главе рассматривается история слияний и поглощений. В третьей главе проводится обзор литературы. И в четвертой главе приводится описание данных, постановка гипотез, а также результаты исследования. Исследование проводится с помощью метода событийного анализа за период 2008 – 2015 гг. Временные окна: (-1 +1), (-5, +5), (-10, +10), (-5, +49). Наличие аномальных доходностей в работе проверяется с помощью методологии событийного анализа с применением GARCH(1;1) модели для предсказания волатильности, а также ARMA(1;1) модели для предсказания доходности.