Анализ детерминант скорости приспособления к целевой структуре капитала компаний в развивающихся странах

Финансовая устойчивость компании и её эффективность зависит не только от того, стремится ли она оптимизировать собственную структуру капитала, но и от того как быстро она это делает. В данной работе исследуется влияние различных финансовых характеристик компании БРИКС и внешних макроэкономических условий на скорость приспособления к оптимальной структуре капитала. Используя оценки скорости приспособления и оптимального значения финансового рычага, полученные с помощью метода DPF, было выявлено, что оценка перспектив роста компании и её уровень прибыльности положительно отражаются на скорости адаптации структуры капитала. Более того, важное влияние на скорость приспособления оказывает абсолютная величина денежных потоков компании, в рамках которой они также быстрее приближаются к оптимальному рычагу. Также в рассматриваемых странах компании с уровнем долга ниже оптимального быстрее достигают целевой структуры капитала по сравнению с компаниями с избыточной долговой нагрузкой. Существенное влияние экономической нестабильности выявлено для стран из Бразилии и Китая, быстрее приспосабливавших свою структуры капитала к оптимальной в годы финансового кризиса. В то же время в большинстве рассматриваемых стран наблюдается тенденция к снижению скорости приспособления с течением времени и её приближения к значениям на развитых рынках.