Влияние шоков цены на нефть на доходность на фондовых рынках

Исследование, лежащее в основе данной дипломной работы, посвящено оценке взаимосвязи между колебаниями цены на нефть и доходностей на американском и российском фондовых рынках. Анализ был проведен с помощью эконометрической модели VAR-EGARCH-M, которая позволяет выявить наличие передачи шоков, как между условными доходностями, так и условными волатильностями. В отличие от предыдущих исследований, с помощью составной модели одновременно оценивается взаимосвязь между тремя индексами (цена на нефть марки Brent Crude, S&P 500 как американский индекс и MICEX как российский показатель), что позволяет выявить более сложные закономерности. 2008 год как период мирового финансового кризиса был исключен из выборки для получения несмещенных оценок для докризисного и посткризисного периодов. Полученные результаты предполагают, что изменения цены на нефть и индекса S&P 500 влияют на доходность российского индекса в течение всего исследуемого периода (2001-2016 гг.). Более того, в ходе исследования было выявлено, что изменения показателей американского индекса (доходности и волатильности) оказывают эффект на колебания цены на нефть в посткризисный промежуток. Результаты данной работы могут быть полезны как в макроэкономических, так и в инвестиционных целях для оценки внешних рисков при работе с одним из описанных показателей. Например, для управления портфелем при применении стратегий по хеджированию рисков, связанных с колебаниями цены на нефть.