Влияние репутационных соображений совета директоров на принятие решений в корпорациях

Данная статья изучает влияние репутации совета директоров на принятие решений в корпорациях. Я показываю, что в отсутствие разногласий между менеджером и акционерами репутационные соображения негативно влияют на прибыльность фирмы, поскольку советы отказываются прекращать ранее одобренные неудачные проекты. Однако, если интересы менеджера расходятся с интересами акционеров, репутационные соображения директоров могут оказывать как положительное, так и отрицательное влияние на прибыльность фирмы. С одной стороны, менеджер может эксплуатировать нежелание совета останавливать плохие проекты в своих интересах. С другой стороны, репутационные мотивы совета могут дисциплинировать менеджера за счет необходимости предоставлять четкие доказательства качества проекта для его одобрения. Я показываю, что негативный эффект преобладает в случае, когда репутационные соображения директоров высоки, конфликт интересов менеджера и акционеров особенно силен, а новые проекты достаточно привлекательны. В таком случае, невмешательство директоров в первоначальное принятие решений с возможностью дальнейшего мониторинга позволяет увеличить прибыльность фирмы, устраняя эффекты репутации.