Стабильность финансовых сетей

В современной финансовой системе банки, связанные между собой сложной структурой финансовых требований, образуют финансовую сеть. Как показал финансовый кризис, в частности, после банкротства Lehman Brothers, данные взаимосвязи в финансовой системе могут значительно усилить эффект изначального шока, а также делают достаточно сложной оценку возможного потенциала распространения дефолтов по финансовой сети, вызванного банкротством нескольких банков. Целью данной работы является исследование эффекта топологических характеристик финансовой сети на процесс распространения дефолтов. В данной работе, используя метод производящих функций [Gai and Kapadia (2010)], было выведено условие глобального распространения дефолтов. Теоретически и с помощью симуляций мы сравнили условия распространения дефолтов для Пуассоновской и Безмасштабной сети. Во-вторых, теоретически и с помощью симуляций было доказано, что наблюдаемая в реальных финансовых сетях положительная корреляция входящих и исходящих ребер снижает вероятность распространения дефолтов ex ante. В-третьих, были выведены выражения для вероятности распространения дефолтов в сети при условии случайного банкротства и ожидаемой доли банков в дефолте. Было показано, что для достаточно связной финансовой сети вероятность глобального распространения дефолтов незначительна, однако ожидаемая доля банков в дефолте при условии глобального распространения дефолтов существенна. В-четвертых, в модель была включена экзогенная вероятность выхода из дефолта. Были выведены условие глобального распространения дефолтов в сети и ожидаемая доля банков в дефолте. В скорректированной модели теоретически был исследован эффект положительной корреляции входящих и исходящих ребер на вероятность глобального распространения дефолтов в сети, а также был найдена немонотонная зависимость вероятности глобального распространения дефолтов от дисперсии распределения степеней графа.