Применение PIN-меры к анализу информационной составляющей на Российских финансовых рынках

Данная работа посвящена оценке и тестированию значимости PIN и VPIN мер на Российском финансовом рынке. Данный вопрос очень интересен в связи с относительно неразвитой в России финансовой системой. Понимание того, как работают современные меры оценки асимметрии информации на этом рынке, радикально отличающимся от западных, является очень важным для дальнейшего анализа механизмов движения цен. В данной работе PIN и VPIN меры были оценены для 3 компаний, акции которых представляют разные классы ликвидности. В то время, как PIN мера не показала особых изменений вокруг значительных экономических событий, VPIN мера показала значимые результаты. Так же, одной из главных задач было попытаться понять, какие именно рыночные параметры отражают данные меры. Для этого были использованы симуляции рыночной активности. В данной работе было показано, что PIN мера слаба в оценке влияния высокочастотных трейдеров на цену, однако хорошо улавливает изменения процента высокочастотных инсайдеров, в то время как VPIN мера отлично уловила влияние высокочастотных трейдеров, однако не среагировала на изменение пропорции информированных агентов.