Влияние драйверов на инвестиционные решения компаний на Европейских развивающихся рынках

Данное исследование расширяет имеющиеся знания о неоптимальном инвестировании в компаниях, действующих на Европейских развивающихся рынках. В рамках работы анализируется вероятность перехода компании от пере- и недоинвестирования к оптимальному уровню инвестиций и изучается влияние ключевых драйверов на эту вероятность. По результатам исследования панельных данных (3 636 фирма-лет, 8 Европейских развивающихся стран) было выявлено, что чрезмерная самоуверенность менеджеров отрицательно влияет на вероятность перехода от переинвестирования к оптимальному уровню вложений, и положительно на вероятность перехода от недоинвестирования к оптимальному уровню инвестиций и к переинвестированию. Результаты показали, что чем выше у компании доля продаж за рубежом, тем ниже вероятность того, что компании удастся оптимизировать уровень инвестиций и уйти от переинвестирования. Показатель доходности активов в прошлом периоде положительно влияет на уровень инвестиционных вложений в компании и способствует переходу к переинвестированию. Результаты исследования показали, что страна и отрасль, в которых действует компания, влияют на вероятность оптимизации уровня инвестиций при прочих равных условиях.