Детерминанты дивидендной политики российских компаний

Магистерская диссертация посвящена исследованию влияния различных типов собственников на вероятность выплаты дивидендов в российских акционерных обществах. Целью работы является анализ российской специфики дивидендной политики с помощью модели, объясняющей зависимость вероятности дивидендных выплат от структуры собственности в современных российских публичных компаниях. В работе тестируется предположение о том, что различные типы собственников имеют разнонаправленное влияние на вероятность дивидендных выплат. Исследование учитывает экономические особенности России, включающие высокую концентрацию собственности и большую долю государственного участия в компаниях. Среди выделенных категорий собственников наличие обратной связи было обнаружено между вероятностью выплаты дивидендов и наличием в компании иностранных инвесторов. Таким образом, наличие иностранных собственников не всегда свидетельствует о повышении вероятности дивидендных выплат, как считается в отечественной литературе. Иностранные владельцы могут быть не заинтересованы в краткосрочных дивидендных выплатах. Вопреки ожиданиям, не подтвердилось отрицательное влияние крупного собственника на вероятность выплаты дивидендов. Положительное значение коэффициента свидетельствует о том, что при увеличении доли акций у крупных собственников, вероятность дивидендных выплат будет также увеличиваться. Данный вывод подчеркивает переговорную силу крупных собственников и особую роль дивидендной политики в корпоративном управлении как способа разрешения агентских конфликтов. Практическая значимость исследования заключается в прогнозировании дивидендной политики компаний, с точки зрения контроля агентских конфликтов между различными группами собственников, в рамках повышения инвестиционной привлекательности российских акционерных обществ.