Факторный анализ структуры капитала на примере российских компаний нефтегазового сектора

Выпускная квалификационная работа посвящена анализу факторов структуры капитала на примере компаний российского нефтегазового сектора. Актуальность темы в том, что структура капитала компании влияет на ее стоимость, то есть, и на ее стэйкхолдеров. Цель работы - выявление закономерностей в системе решений о структуре капитала на примере компаний нефтегазовой отрасли РФ и определение теорий, которые объясняют эти закономерности. Практический смысл - выявление существующих закономерностей, влияющих на решения о структуре капитала, и их теоретического обоснования, позволит стартапам определить собственную систему решений о структуре капитала. Цель определила ряд задач, решению которых подчинена структура работы. В первой главе проанализированы теории и эмпирические исследования по структуре капитала. Во второй главе проанализирован нефтегазовый сектор РФ и финансовое состояние компаний, вошедших в выборку для построения модели. В третьей главе сформирована методология исследования на основе выявленных в 1 главе факторов, особенностей компаний, рассмотренных во 2 главе. Были выделены предположения теорий о характере влияния факторов на зависимую переменную и выдвинуты собственные гипотезы по поводу данного вопроса. Затем были описаны данные для эконометрической модели, построены 2 модели структуры капитала с фиксированными эффектами для компаний, отличающиеся прокси зависимой переменной, проанализированы результаты. По результатам было выяснено, что закономерности в решениях по структуре капитала не описываются какой-либо одной теорией и бывают случаи, когда ни одна из рассмотренных теорий не описывает реальность. Многие наши гипотезы подтвердились, но некоторые были опровергнуты. Важным результатом является вывод о том, что индивидуальные особенности компании важны при решении об ее структуре капитала. При сравнении моделей с разными прокси зависимых переменных важность индивидуальных особенностей была также подтверждена.