• A
  • A
  • A
  • АБВ
  • АБВ
  • АБВ
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта
ФИО студента
Название работы
Руководитель
Факультет
Программа
Оценка
Год защиты
Алексеева Екатерина Андреевна
Структура инвестиционного портфеля на рынках с несимметричным распределением доходностей акций
Экономика
(Бакалавриат)
2017
Одним из ключевых вопросов финансовой сферы является влияние инвестиционного риска на ожидаемую доходность от вложений. Ответ на этот вопрос попытался дать У.Шарп, предложив в начале 60-х годов прошлого века модель ценообразования активов (САРМ). Данная модель действительно связывает инвестиционные риски и ожидаемую доходность, но с помощью предпосылок, не способных привести к точным выводам. Все предпосылки, используемые для САРМ, представляют собой математический идеал, пригодный, скорее, для теоретизации. Разумеется, предпосылки далёкие от жизни, не могли не стать предметом критики специалистов, как и вся модель.

В данной работе произведено исследование ключевых идей модели ценообразования активов и развитие этих идей в историческом контексте. Также показана несомненная нужность подобной модели для фондового рынка. Основной особенностью работы является тестирование моделей одностороннего риска с использованием полудисперсии. Таким образом, исследование проводит параллель между традиционным подходом (CAPM) и односторонними подходами к оценке активов: моделью Хогана-Варрена (ES-CAPM), моделью Бавы-Линденберга (LPM-CAPM), моделью Харлоу-Рао (Harlow-Rao), моделью Эстрады (D-CAPM). Сочетание различных алгоритмов позволяет рассчитать бета-коэффициенты и оценить ожидаемый доход по каждому методу. Это необходимо для того, чтобы выбрать наилучшую модель, на базе которой можно формировать оптимальный инвестиционный портфель.

Для анализа были использованы данные о ежедневных и ежемесячных доходностях наиболее ликвидных акций российского фондового рынка, которые входят в базу расчета рыночного индекса РТС. Исходные данные охватывали цены акций за период с января 2010 г. по январь 2017 г.. В результате была подтверждена гипотеза о наличии преимуществ у односторонних моделей CAPM перед традиционной. Эти преимущества сохраняются как при регрессионном анализе, так и при непосредственном формировании структуры инвестиционного портфеля.

Выпускные квалификационные работы (ВКР) в НИУ ВШЭ выполняют все студенты в соответствии с университетским Положением и Правилами, определенными каждой образовательной программой.

Аннотации всех ВКР в обязательном порядке публикуются в свободном доступе на корпоративном портале НИУ ВШЭ.

Полный текст ВКР размещается в свободном доступе на портале НИУ ВШЭ только при наличии согласия студента – автора (правообладателя) работы либо, в случае выполнения работы коллективом студентов, при наличии согласия всех соавторов (правообладателей) работы. ВКР после размещения на портале НИУ ВШЭ приобретает статус электронной публикации.

ВКР являются объектами авторских прав, на их использование распространяются ограничения, предусмотренные законодательством Российской Федерации об интеллектуальной собственности.

В случае использования ВКР, в том числе путем цитирования, указание имени автора и источника заимствования обязательно.

Расширенный поиск ВКР