Оценка эффективности сделок слияний и поглощений в нефтяной отрасли

Сделки слияния и поглощения являются широко распространенным способом развития для компаний. Состояние данного рынка в нефтяной отрасли после мирового финансового кризиса является нестабильным. Приспособленность нефтяных компаний к стратегии «lower for longer» и необходимость искать запасы сырья при сложности геологоразведки новых месторождений делают данное исследование актуальным, в том числе и в России. Для оценки эффективности актуальных сделок последнего времени был выбран один из наиболее распространенных способов, event study. Он представляет собой нахождение накопленной избыточной доходности – разницы между реальными и прогнозными значениями цен акций – для компаний во время событийного окна. Проведенный анализ показал, что показатель CAAR, средняя накопленная избыточная доходность, равен -0,215% для выборки. Этот показатель не сильно отличается от нуля и является незначимым, что показывает отсутствие негативного влияния сделок M&A на эффективность компаний. Как продемонстрировали результаты регрессионного анализа, цена на нефть марки Brent негативно влияет на эффективность сделки слияния и поглощения. Следовательно, периоды высоких и низких цен на нефть могли свести к нулю общее влияние транзакций на поведение акций компаний. Помимо цен на сырую нефть, негативное влияние на эффективность сделок M&A оказывает отношение размера сделки к капитализации компании-покупателя.