Эффективность международных сделок слияний и поглощений для высокотехнологичных покупателей с развитых рынков капитала

Данная работа посвящена исследованию международных сделок слияний и поглощений, в которых компаниями-покупателями выступали высокотехнологичные фирмы развитых рынков капитала. Было проанализировано 283 сделки для определения общей прибыльности данных транзакций, а также для детерминации специфических признаков, характерных для высокотехнологичных отраслей и заданной макросреды и влияющих на кумулятивные избыточные доходности акций инициатора сделки. Таким образом, были получены следующие результаты. Во-первых, международные сделки слияний и поглощений в высокотехнологичных отраслях развитых рынках капитала в среднем являются убыточными для компании-покупателя. При этом, принадлежность компании-цели к данной отрасли и/ли данной макросреде отрицательно влияет на эффективность сделки M&A . Объяснить это можно тем, что процесс интеграции компании-цели в этот период требует много ресурсов и времени, что снижает эффективность деятельности обеих компаний и в конечном итоге влияет на рыночную стоимость инициатора. Во-вторых, значимое в модели влияние на эффективность сделки M&A показали следующие переменные: отрицательное влияние количества ушедших после даты анонса работников, положительное влияние качества дипломатических отношений между странами функционирования компаний, отрицательное влияние экономической дистанции между странами функционирования компаний и положительное влияние показателя q-Тобина покупателя. Данные факты говорят о том, что успех сделки M&A определяется не только спецификой финансовых показателей фирмы, но и отраслевыми особенностями и особенностями макросреды, в которых она функционирует.