Анализ влияния сделок слияния и поглощения на динамику фондового рынка. Событийный анализ на фондовом рынке

Исследования, основанные на методах событийного анализа в области M&A, зачастую являются противоречивыми в силу неоднородности данных. Влияние сделок M&A, как правило, рассматривают в разрезе отдельных компаний, а не фондового рынка в целом. В работе анализируется динамика средних кумулятивных аномальных доходностей (CAAR) в результате сделок M&A компаний из крупнейших мировых индексов - США, Япония, Китай, Великобритания и Германия, что позволит провести сравнительный анализ эффективности сделок M&A в разных макрорегионах за один и тот же период. В работе проверяются на значимость пять гипотез, в том числе сравнивающие аномальную доходность компаний с разной капитализацией, принадлежащих одному или разным индексам и оплаченные различными способами. Работа состоит из четырех глав. В первой исследуются основные положения, типы и мотивы заключения сделок слияний и поглощений. Во второй главе рассматривается история слияний и поглощений, перспективы развития и российская практика M&A. В третьей главе обозревается различная литература по сделкам M&A и событийному анализу. В последней главе производятся расчеты, проверка гипотез и результаты исследования. Исследование проводится с помощью метода событийного анализа за период 2013– 2017 гг. Временные окна: (-1 +1), (-5, +5), (-10, +10), (-15, +45). Наличие аномальных доходностей в работе проверяется с помощью метода событийного анализа с применением GARCH(1;1) модели для предсказания волатильности, а также ARMA(1;1) модели для предсказания доходности.