Сделки слияний и поглощений: анализ реакции рынка, оценка эффективности

Данная работа посвящена анализу влияния такого события, как объявление о сделке слияния или поглощения на движения котировок акций компаний-участников сделки. Рассматриваются компании нефтегазовой отрасли в России. В ходе данного исследования был проведен анализ тенденций на рынке M&A в мире, а также выделены специфические черты российского рынка. Также были рассмотрены различные мотивы сделок слияний и поглощений, а также подходы к анализу эффективности. С помощью статистических методов был проведен анализ трех различных подходов к расчету кумулятивной избыточной доходности: расчет нормальной доходности как среднего за предыдущие 120 дней до сделки, расчет нормальной доходности с помощью модели рыночного индекса и расчет нормальной доходности на основе модели CAPM. Кроме того, в исследовании приведена оценка таких факторов, как вид сделки (транснациональная, внутренняя) и объем сделки на величину кумулятивной избыточной доходности.