Исследование взаимосвязи качества корпоративного управления и дивидендной политики компаний на развивающихся рынках

В данной работе исследуется взаимосвязь между качеством корпоративного управления и дивидендной политикой компании в контексте решения агентского конфликта. Исследования в данной сфере показали, что корпоративное управления может влиять на дивидендную политику в рамках двух подходов: outcome и substitute model. Первый подход подразумевает положительную связь между данными показателями, а второй отрицательную. В данной работе на выборке компаний стран БРИКС было выявлено, что доля институциональных инвесторов в капитале компании положительно влияет на коэффициент выплат, соответствуя модели outcome. Кроме того было обнаружено, что доля независимых директоров в совете директоров при низких значениях оказывает отрицательное влияние на уровень выплат дивидендов, реализуя substitute model. Для компаний с высокими значениями показателя направление влияния меняется на положительное, соответствуя модели outcome. Данные результаты вносят вклад в развитие агентской теории, а также теории дивидендной политики компании.