Моделирование и оценка стоимости компании нефтегазовой отрасли

Неопределенность на рынке углеводородов, принципиальная непрогнозируемость цены нефти в долгосрочном периоде, а также смена характера взаимосвязи между курсом рубля по отношению к доллару США и ценой на нефть марки Brent накладывают серьезные ограничения на предсказательную силу финансовых моделей, основаных на детерминистическом подходе к определению справедливой стоимости нефтегазовой компании. Целью данной работы являлось выявление специфических факторов стоимости и оценка компании нефтегазовой отрасли с использованием стохастических методов прогнозирования. В рамках работы была построена NAV модель российской нефтедобывающей компании, а также проведено моделирования наиболее важных детерминант ее стоимости: - цены нефти (методом Монте Карло) - курса рубля к доллару (по векторной модели коррекции ошибок и по модели паритета покупательской способности) Полученные методом Монте Карло 10,000 сценариев динамики цены на нефть марки Brent до 2040 года, затем использовались в финансовой модели компании для определения ее NAV стоимости, а также расчета таких показателей финансовой устойчивости, как: Distrance to Default, CFADS, DSCR и т.д. Проведенный анализ позволил выявить границы устойчивости стоимости анализируемой компании к изменению цены на главные драйверы стоимости (цены на нефть и курса доллара), а также определить существование высокого риска дефолта компании в случае, если курс национальной валюты определяется VECM моделью.