Факторы, влияющие на вероятность вступления компаний-целей в сделки выкупа за счёт заёмных средств (LBO) на развитых рынках капитала

В данной работе будут выявлены факторы, влияющие на вероятность вступления компаний-целей в сделки выкупа за счет заемного финансирования (LBO) на развитых рынках капитала. Данный анализ проводился на выборке из 735 компаний-целей, которые вступили в сделку LBO в период с 1997 по 2018 годы, а также группы компаний-аналогов, оставшихся публичными в результате сделки слияния и поглощения в указанный выше временной интервал. В рамках исследования использовались различные детерминанты, охватывающие финансовые, макроэкономические переменные, а также факторы из области корпоративного управления. Результаты работы демонстрируют, что Американские компании-цели являются быстрорастущими, инновационными компаниями, инвестирующими в возможности своего будущего роста. В тоже время Европейские и Азиатские компании-цели вполне соответствуют классическому представлению: зрелые, устойчивые компании с низкой волатильностью денежных потоков. Кроме этого, было выявлено, что структура капитала компании-цели до сделки не оказывает значимого влияния на вероятность вступления в сделку LBO.