Влияние экономических факторов на динамику индекса РТС в условиях структурных сдвигов

В статье анализируется влияние различных факторов на значение индекса РТС в условиях структурных сдвигов с сентября 2001 по январь 2019. Тест на наличие и число структурных сдвигов обнаружил 4 статистически значимых сдвига: 28.05.2004, 04.09.2008, 10.12.2011, и 31.12.2015. Проверка на стационарность при помощи тестов с противоположными гипотезами ADF и KPSS показала, что на 5%-ном уровне значимости большинство переменных имели единичный корень. Тест Йохансена на наличие коинтеграционных связей показал присутствие таковых в каждом периоде. Были первично оценены 5 моделей VECM, впоследствии были оптимизирован интервал лагов при помощи критериев Акаике, Шварца, и LM-теста и удалены незначимые для долгосрочной и краткосрочной связи переменные. Среди значимых в долгосрочной перспективе переменных можно выделить (с указанием направления влияния) цену на нефть марки Brent (+), обменный курс доллара США к рублю (-), S&P500 (+), FTSE100 (+), и российский индекс волатильности RVI (-). С другой стороны, в числе краткосрочно влияющих переменных находятся следующие факторы: цена на нефть в последнем периоде (+), USD/RUB курс (-), S&P500 (+), FTSE100 (+), цена на золото (+), средняя банковская ставка кредита (+), и RVI (-).