Смена менеджеров в российских компаниях: роль государственной собственности

Корпоративное управление в публичных компаниях устроено так, что акционеры делегируют повседневное управление бизнесом профессиональным менеджерам. Однако, поскольку не для всех менеджеров удовлетворение интересов своих акционеров является первостепенной целью, создание эффективных систем управления для дисциплинирования высшего руководства имеет важное значение. В данной работе на выборке из 464 публичных российских компаний исследуются факторы, влияющие на вероятность смены генерального директора, в частности, подробно рассматривается влияние участия государства в акционерном капитале компании посредством декомпозиции его на прямое и косвенное. Регрессионный анализ с использованием бинарных моделей позволил подтвердить гипотезу о положительном влиянии государственной собственности на вероятность того, что генеральный директор покинет свой пост. Устойчивая обратная зависимость показателей финансовой деятельности компании и обновления руководства, которая является распространенным результатом в академической литературе, была выявлена также и в данном исследовании. Кроме того, результаты показали, что по мере увеличения возраста генерального руководителя и его доли акций вероятность увольнения CEO снижается.