Роль репутационных факторов в оценке динамики цен акций при изменении кредитного рейтинга (на примере США)

Работа анализирует роль репутационных факторов в динамике цен акций компании при снижении кредитного рейтинга. Роль репутационного риска для компаний финансового сектора стала важной для топ-менеджмента компаний после событий финансового кризиса 2008 года и на сегодняшний день является критически значимой для развития стратегии развития бизнеса. На текущий момент существует достаточно много работ, исследующих связь репутации и поведения топ-менеджеров компании, однако вопросу связи репутационных факторов компании и уровня кредитного риска посвящено ограниченное количество работ. Главной целью этой работы является анализ связи репутации и кредитного риска. Из дневных данных 193 американских компаний финансового сектора в период с 2008 по 2018 годы были выбраны 255 событий снижения кредитных рейтингов американских банков и страховых компаний, на которых была рассмотрена роль репутации компании при реакции рынка на негативный информационный сигнал при помощи инструментария событийного анализа и логистической регрессии. Выбор именно банковского сектора и сферы страхования связан с тем, что бизнес этих компании во многом зависит от доверия клиентов. Основным результатом работы являются финансовые показатели компании из модели, описанной в работе Пагаша и соавторов в 2011, которые показал наибольший предельный эффект в объяснении отклонений доходности от теоретической при изменении оценки качества обязательств компании в худшую сторону, и экономическая интерпретация полученных результатов. В ходе исследования было показано, что не менее трети всех потерь, которые несет компания при снижении репутационного рейтинга, приходится на репутационный риск, а наиболее важными показателями, которые влияют на репутационные потери, стали размер компании, её возраст, финансовый рычаг и рыночная бэта.