Инструменты повышения ценности компании: недооценённые акции

В дипломной работе авторы ставят перед собой цель раскрыть широкое понятие инвестиций в недооцененные акции. Авторы убеждены в том, что среди всего многообразия моделей фундаментальной оценки компаний существует одна, способная наиболее оптимально предложить инвестиционную стратегию в рамках инвестиций в недооцененные акции. А, следовательно, представляется возможным предложить инвесторам целостную модель анализа инвестиционного потенциала компании, прогноза доходности и разработки стратегии для эффективного вложения в ценные бумаги. Принимая во внимание рыночные издержки в форме аномалий отчетности и порой непоследовательности рынка в оценке справедливой стоимости акций на вторичном рынке, не существует модели, которая по праву называлась бы наиболее аккуратной в этом процессе. Для сглаживания различий между MVA и внутренней стоимостью акций, инвесторы используют различные техники фундаментальной оценки: CAPM, трёхфакторную модель Фамы-Френча, производные DCF, NCAV и пр. В этой работе мы сфокусируемся на сравнении этих и других техник оценки, но будем опираться на то, что NCAV все же превосходит другие модели в различных ситуациях. В исследовании будут задействованы методы фундаментальной оценки, использованные на общей для всех выборке компаний. Конечной выборкой является ряд портфелей, доходность которых измерена CAPM, и которые были сформированы на основе оценки неоцененности акций различными техниками фундаментального анализа. Исходя из того факта, что модель NCAV проявила себя как модель с наибольшей доходностью во временных рядах, мы рассчитываем обнаружить схожие тенденции в сравнении с прочими методами, с поправкой на контролируемую среду. Ключевым результатом исследования является тот факт, что NCAV нельзя охарактеризовать как универсальную модель, для ее полноценного использования требуются заданные условия. Ключевые слова: оценка, недооцененные акции, NCAV, фундаментальный анализ, аномалия отчетности, стоимостное инвестирование.