Использование опционных конструкций для структурирования купли-продажи акций

В рамках настоящей научной работы автор рассматривает проблему применения опционных конструкций для структурирования отсроченной передачи акций непубличных акционерных обществ. Ее актуальность обусловлена частым использованием английского права как применимого к таким договорам, из-за чего эффективность контрактирования может снижаться. Своей задачей работа ставит изучение степени обеспеченности экономических интересов сторон в наиболее частых ситуациях передачи корпоративного контроля при структурировании купли-продажи акций с использованием опционов по российскому праву и разрешение ряда правовых проблем, связанных с такой передачей. В первой части работы представлено исследование правового регулирования опционов и накопившихся судебной практики и доктрины до и после полноценной имплементации опционных конструкций в ГК РФ. Сделан вывод, что, несмотря на ряд правовых проблем, связанных с небольшим опытом правоприменения и малым вниманием со стороны законодателя, текущее регулирование позволяет в достаточной степени обеспечить эффективность передачи акций на будущее. Также было рассмотрены основные принципы опционный соглашений по английскому праву и выделены их особенности для структурирования передачи акций российских обществ. Во второй части работы были подробно описаны три наиболее часто встречающихся в практике случая применения опционов для обеспечения отсроченной передачи корпоративного контроля и их эффективность в рамках российского обязательственного права. Опционы тэг и дрэг, регулирующие следование миноритарного акционера при выходе мажоритария из общества, доказали свою эффективность для обеспечения экономических интересов сторон. В отношении штрафных опционов сделан вывод о необходимости их структурирования по английскому праву. Опционы, используемые для разрешения корпоративных конфликтов, в свою очередь признаны юридически неэффективной конструкцией независимо от применимого права. В третьей часте работы приведены возможные пути разрешения трех правовых проблем, с которыми связано исполнение любых опционов на передачу акций. Автоматизация такой передачи была признана возможной при использовании конструкций договора с регистратором или депозитарием и счета-эскроу, эффективность применения которых еще не была доказана в практике. Помимо этого, были приведены универсальные правила формулирования условия раскрытия опциона, соблюдение которых позволяет избежать трудностей на этапе доказывания их наступления. Запрет недобросовестного отчуждения акций их владельцем до исполнения опциона, как было установлено, может быть обеспечен внесением соответствующей записи в реестр либо счет депо, что также не было в достаточной степени апробировано практикой. По итогам исследования были достигнуты все поставленные задачи. Расширение научной разработки предложенной темы возможно посредством расширения предмета исследования на передачу акций публичных акционерных обществ и практику депозитарной деятельности.