Роль теневого банковского сектора в финансовой системе Японии

В финансовой системе наряду с традиционным банковским сектором существует теневой банковский сектор, обладающий рядом специфических характеристик. В отличие от коммерческих банков и других депозитарных учреждений, теневые финансовые институты характеризуются сложностью процессов, относительно слабым регулированием и большей подверженностью рискам. Несмотря на ужесточение регулирования после мирового финансового кризиса, на глобальном уровне размеры теневой банковской системы демонстрируют положительную динамику. В настоящее время небанковский финансовый сектор рассматривается как источник ряда рисков для финансовой системы, однако его роль не может быть рассмотрена в исключительно негативном ключе ввиду наличия синергий с традиционной банковской системой и гетерогенности ее элементов, некоторые из которых обладают различными конкурентными преимуществами. Цель данной работы – качественный и количественный анализ роли обладающего рядом специфических особенностей теневого банковского сектора в финансовой системе Японии. В работе несколькими способами были оценены размеры теневой банковской системы в Японии, а также выделены основные ее качественные характеристики: самая большая доля в суммарных активах сектора наблюдается у инвестиционных трастов (как и в целом по миру); однако, по сравнению с общемировой структурой более высокая доля наблюдается у финансовых компаний, а также у брокеров-дилеров; динамика размеров системы в целом совпадает с глобальными тенденциями. Также для достижения цели исследования был проведен регрессионный анализ с помощью стандартной модели векторной авторегрессии. По результатам стандартной векторной авторегрессии, тестирования на причинность по Грэнджеру и анализа функций импульсных откликов были сделаны следующие выводы: теневой банкинг в Японии имеет относительно слабый, но статистически значимый комплементарный характер взаимосвязи с традиционным банкингом; теневой банковский сектор усиливает нестабильность финансовой системы через несколько каналов, но не оказывает статистически значимого прямого воздействия на макроэкономику.