Целесообразность учета факторов ESG при формировании инвестиционного портфеля

В связи с растущей популярностью социально ответственного инвестирования данное исследование поставило перед собой цель ответа на вопрос о целесообразности учета факторов экологии, социальной ответственности и корпоративного управления (факторов ESG – Environmental, Social, Governance) при построении инвестиционных стратегий на российском рынке. Основываясь на результатах предыдущих исследований, которые выявили положительную связь между раскрытием нефинансовой отчетности и финансовыми показателями компаний как на развитых, так и на развивающихся рынках, мы предположили, что российский рынок также будет ценить раскрытие информации о результатах деятельности в области корпоративной социальной ответственности, которое выражалось бы положительной связи между факторами ESG и доходностью акций. Для проверки гипотезы были рассмотрены 28 российских компаний, имеющих рейтинг ESG от агентства Refinitiv, в период с 2015 по 2019 г. В целом эконометрический анализ на основе модели Кархарта (1997) показал, что на российском рынке наблюдается тенденция к созданию системы поощрения социально ответственного поведения и наказания за его отсутствие, что свидетельствует о целесообразности учета факторов ESG при построении инвестиционных портфелей.