Исследование влияния финансовой инфраструктуры регионов на показатели регионального инвестиционного климата

В работе исследуется влияние финансовой инфраструктуры региона на уровень его инвестиционной привлекательности. Методом главных компонент были сформированы интегральные показатели, характеризующий производственный и потребительский потенциал, уровень инновационно-деловой активности, финансового развития и инвестиционного риска. Оценка иерархической модели Mixed effect позволила получить индивидуальные оценки индекса финансовой инфраструктуры по отдельным группам объектов: по федеральным округам, по кластерам в зависимости от преобладающего типа производства и по регионам. Результаты подтверждают гипотезу о положительном влиянии финансовой инфраструктуры на инвестиционную привлекательность только в региональном разрезе, что обусловлено сильнейшей социально-экономической дифференциацией субъектов РФ. Коэффициенты финансовой инфраструктуры, специфичные для каждого федерального округа, демонстрируют незначимость. Это свидетельствует в пользу выдвинутой гипотезы о том, что существующее административное деление не обосновано с экономической точки зрения, и регионы одного округа очень разнородны в экономическом плане. Результаты оценки динамической модели Ареллано-Бонда позволили подтвердить предположение о том, что эффект инвестиций проявляется с некоторым временным лагом. При этом вклад финансовой инфраструктуры не обесценивается, фактор оказывает значимое положительное влияние. Выводы, сделанные в данной работе, могут быть использованы и расширены в дальнейших региональных панельных исследованиях. В частности, большой практический интерес имеет включение дополнительных компонентов инвестиционной привлекательности, например, характеризующих правовые аспекты: наличие механизмов защиты вложений, юридические условия инвестирования и т.д.